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【PP每日复盘】PP涨幅居前! 为何能在3P中脱颖而出?

2020-03-25 20:15 来源: 网络
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  【 行情回顾 】

 

  今日大宗商品整体震荡运行走势,文华商品指数最终收涨1.02%。化工板块震荡运行,整体收跌0.12%,其中PP05合约震荡运行走势,最后上涨0.19%,报6376点。
 

国内PP价格

 

  【 核心思考 】

 

  对于聚丙烯,有以下思考:

 

  近期明显可以看出,聚丙烯价格走势受整体宏观负面影响较大,整体弱势运行局势难改。那么从自身基本面来讲,聚丙烯目前仍然是一种弱平衡的局势,即不低的供应量,高库存叠加弱需求导致了供需错配,但低价刺激下中下游投机性需求较强,弥补了部分缺失的需求,使得整体基本面达到一种弱平衡的状态。

 

  若悲观情绪蔓延导致聚丙烯价格大幅下跌,需关注以下几个价格节点。目前聚丙烯价格下方边际是出口成本线6100,粉料6300,煤制成本6000-6200,再生料6000,油制成本4000等,随着原油的下跌,油制成本大幅下跌,而PP原料多元化,煤制PP目前占比为25%左右,因此煤制成本6000-6200是我们目前需要关注的主要下边际,其次是再生料6000这个价格。当价格跌破煤制PP的时候,可能出现煤化工降负行为,而跌破二级再生料价格时,发生替代,而二级再生料一个月需求在30万吨左右,影响略为显著。

 

  若是抄底,上述价格可关注,但是宏观不可测,而鉴于塑料以及PVC下游需求弹性不如聚丙烯,可进行多P空V,多P空L,操作对冲相应风险。

 

  目前PP涨幅较PE PVC居前,主要原因是疫情影响下大多数品种皆供需错配,而PP中下游投机性需求弹性较另外两者更强,另外PE外盘进口冲击影响较PP更大,因此出现目前的较强现象。

 

  【 关注点:两油库存开启降价通道? 】

 

  两油库存今日为116.5,较昨日121下降4.5万吨,目前两油库存似乎开启了降价降库行动,后续会产生哪些影响呢?

 

  前期基差走强也在一定程度上佐证了聚丙烯不低的投机性需求,前期上游挺价惜售+投机性需求旺盛+标品排产下降以及粉粒料价差共同影响下,使得基差出现走强的现象。后续值得关注的是,上游已开始降价降库行为,这部分货流通到市场,可能出现基差再度走弱,以及反套格局。
 

两油石化库存

 

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