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燃料油的春天,还需时间去等待

2020-02-05 19:18 来源: 网络
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  春节过后,燃料油大跌后暂小幅反弹,从绝对价格来看,燃料油以处于低位,而受原油以及其自身的基本面情况来看,后期或暂以偏空格局为主。
 

燃料油2005合约

 

  现货方面

 

  春节期间国内新型肺炎冠状病毒爆发,为防止疫情进一步扩散,国内延长假期推迟复工时间,出行人数大降,汽油需求大降,物流受限,炼厂成品油累库开工下降预期较强,布伦特原油需求承压,期价大跌近9%。春节属于燃油下游季节性需求偏弱阶段,船用燃料油需求本身就比较疲软,加上此次疫情爆发共振,进而引发了燃料油的大幅下跌。1月31日FOB新加坡含硫0.5%燃料油现货收盘价跌4.91美元/吨至520.61美元/吨。
 

燃料油现货价格走势

 

  供给方面

 

  俄罗斯方面12月燃料油产量为401.3万吨,同比下降 7%,环比持平;韩国方面12月燃料油产量82.49 万吨,同比小幅下降,环比略增;而我国12月份燃料油产量为294.8万吨,同比环比均有所增加。
 

中国燃料油产量

 

  1月31日美国财政部解除了大连中海油运的制裁,航运需求季节性淡季,运费大幅下跌,2月东西380套利窗口打开,2月欧洲-亚太套利货有增多预期,但一季度中东炼厂检修集中,中东-亚太燃料油供应环比下降概率较大,在该月亚太地区有望维持紧平衡,之后欧洲炼厂也迎来检修,届时亚太地区高硫燃油供应将大幅减少。

 

  库存方面

 

  1 月 29 日,新加坡当周燃料油库存 371 万吨;1 月 30 日 ARA 当周燃料油库存 98.9 万吨;1 月 27 日富查伊拉燃料油库存 164.56 万吨,2020 年第五周三地燃料油库存 634.4 万吨,环比下降 3%,同比去年增加 17%。从整体来看,燃料油的库存并不是很高,而燃料油的叠加主要是受海运淡季以及新型肺炎疫情引发的下游需求悲观的因素导致。
 

新加坡当周燃料油库存

 

  需求方面

 

  2020年1月22日,财政部、税务总局、海关总署联合发布《关于对国际航行船舶加注燃料油实行出口退税政策的公告》称,对国际航行船舶在我国沿海港口加注的燃料油,实行出口退(免)税政策,增值税出口退税率为13%。虽然受IMO2020限硫令政策的影响,但高硫燃油已经逐步向炼厂加工转移,而低硫燃料油将成为今后保税船用燃料油的需求主力,从此中国炼厂低硫燃料油供应能力将占据较大优势,打破低硫长期以来依靠进口局面,将令国内炼厂生产加工低硫船燃并供应至保税燃料油市场成为可能,中国保税船用燃料油较周边国家的价格优势或将凸显。由此炼厂的积极性增加,高硫燃油库存的消耗将加大。
 

新加坡燃料油销量

 

  观点小结:在绝对价格上,目前燃料油已处于相对的地位,但受航运业淡季以及新型肺炎疫情的影响下,未来一小段时间内,依然暂维持偏空的格局,但随着疫情逐渐好转以及航运业旺季的来临,远月燃油合约具备地位做多的机会。

 

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