欢迎光临,中国期货资讯网!
首页 > 期货行情资讯 > 上期所 > 纸浆期货 > 正文

纸浆,黄金坑?

2020-02-05 19:08 来源: 网络
方正期货开户

  节前国内纸浆市场先涨后跌,由于澳洲大火主力、废纸进口大幅减少、芬兰罢工等因素导致纸浆等供应预计减少,叠加2019年四季度至今国内纸浆去库存情况较好,主力合约一度冲破4700元/吨压力位置。但是随着新型冠状病毒的爆发,疫情在春节期间开始蔓延,纸浆05合约上涨0.27%,基本抹去前期涨幅,当前山东地区银星主流报价在4480—4490元/吨,金鱼阔叶价格在3750元/吨左右。
 

纸浆05合约

 

  外盘报价方面,2月报价,银星及明星价格上涨20美金。内外价差方面,如果以1 月俄针550美金的报价计算,则内外当前顺挂,如果以银星报价 590 美元/吨计算,则外盘完税价格在4700元。

 

  智利 Arauco 公司2月外盘合同价均报涨20美元/吨。金光集团APP调涨亚洲等相关地区1月阔叶浆价格20美元/吨。现货价格方面,价格落实情况要看节后实施情况。
 

纸浆内盘现货基差

 

  原材料(以废纸为主)供应端紧缺

 

  目前因疫情影响春节法定节假日已延长至2月2日,但上海、重庆、江苏、浙江、山东等19省份区域内企业复工时间不得早于2月9日24时,湖北不得早于2月13日24时。而这也将一度程度上影响节后纸厂用工需求,加之造纸大省的疫情也相对严重,造纸厂作为人员密集型的企业,将会面临用工荒,特别是中小纸厂甚至将会面临无法开机的窘境。

 

  我国造纸行业超过半数端成品纸使用废纸作为原料,然而每一吨废纸基本上都是通过个人、打包站、造纸厂的一系列的流程完成的,而此过程中存在大量的人员密集交叉的风险,在当下疫情还没有得到有效控制的情况下,是比将会大幅降低废纸回收的数量和质量,造成废纸原材料紧缺的局面。

 

  生态环境部在2019年12月23日公布首批废纸进口,总共核准了278.35万吨废纸进口量,同比2019年首批许可量锐减45%。2020年首批配额的缩水近一半,我们认为这是一个标志性的信号,意味着2020年的废纸供应整体是偏少的,因为历年来新的一年度首批废纸进口配额,基本上是全年最大的一次。而且基于环保可持续发展的要求,废纸进口今后不光在进口量上将大大减少,废纸的质量标准也较大提高,所以国内企业实际入库的废纸数量也是低于实际配额的。而且美废是具备一定木浆属性的,是废纸系列产品质量的保证,如果原材料供应短缺,则需要使用成本较高的木浆替代。

 

  废纸端由于进口的大量减少以及疫情的影响,毫无疑问将会导致原材料的紧缺,预计2020年我国全年废纸缺口将会超过1000万吨,超过总需求的15%。

 

  疫情带动快递行业需求上升,包装纸和废纸价格上涨

 

  随着网购在中国人日常消费的比重越来越高,以及这次疫情快递行业担任的关键角色,随着废纸价格的快递终端需求上涨,包装纸价格或将保持上涨趋势。

 

  生活用纸需求上升,随着人民生活水平的不能提高以及对安全卫生对重视,一次性纸巾、一次性内衣、一次性湿巾等将会刺激生活用纸需求等提高,无纺布等特种用纸需求在疫情下受到利好提振,短期无纺布—口罩相关厂商加班加点安排生产,那么相信在此次新型冠状病毒结束之后,口罩的日常储备必将促进无纺布企业迎来需求增量。

 

  原材料的紧缺,成品纸库存总量不高是业内认为纸价将进一步上涨的主要逻辑。现在过了中国传统农历春节,中小纸厂纷纷停机检修,下游客户采购需求也并不强,年前小幅降价让利出货,也是属于正常的做法。

 

  但是我们需要注意到的是,节前的降价并不意味看空纸价。大型纸企都有非常完整的调价系统,节前的让利调库存,节后的纸价或将迎来新一轮的上涨。

 

  1月港口库存环比增加,库存去化面临拐点

 

  国内港口库存:截止 1 月底,青岛+常熟+保定三地库存 167.8 万吨,较上月增加 10.1 万吨,增幅 6.4%。1 月库存虽然环比增加,但主要是春节当月普遍的季节性 增长。当前看,2 月由于复工延迟、内部交通受限的问题,港口库存仍有可能继续增长。
 

国内纸浆港口库存

 

  从去库存的角度上看,年度的消费旺季过去了,叠加疫情影响,纸厂开工率会下降,长协订单的货也将如期到港,所以无论是实实在在的港口库存还是纸厂的隐形库存,纸浆的高库存要想真正的去化,至少还将需求3-4个月的时间,也就是在5-6月份或将迎来库存大幅去化拐点。

 

  综上,纸浆价格当前主要受到三方面影响

 

  第一、疫情带来下游纸厂复工困难。生活用纸、文化用纸的中小型企业按照要求停工,延迟假期,对下游成品纸厂存在必然对影响,延迟对纸浆需求提振时间。

 

  第二、新型冠状病毒对全球金融市场以及大宗商品带来对恐慌心理,拖累纸浆期货呈现下跌趋势。

 

  第三、芬兰芬宝公告由于芬兰工人罢工,其纸浆供应将会停滞2周,而芬宝是芬兰对中国出口商品浆对主要企业之一,是中国最大对针叶供应商,目前占我国针叶浆的17%,综合来看,需求端的利空和供应端的利多形成对冲。

 

  综上,如果疫情得到有效控制,纸浆需求恢复,那么价格也将上涨,但如果疫情短时间得不到有效控制,纸浆价格或将进一步下探,但是由于目前纸浆价格处于10年低位,因此下跌空间不大。

 

  因此短期来看,国外浆厂成本4400-4500一线下跌空间不会很大,需要关注疫情进一步发展情况,中长期来看,当前价格已经处于绝对低位,供应端废纸问题和国外罢工情况,都孕育着巨大但向上动能。

 

免责申明:中国期货资讯网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。本文内容(包括但不限于文字,图片等内容)来自社区用户发布,本文观点不代表本站立场和观点;如有虚假信息或不慎侵犯了您的权益,请联系告知,核实情况后我们将尽快更正或删除处理!未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。

分享到:
最新评论

网友:

验证码: 点击我更换图片

相关推荐

方正期货开户

Copyright © 2018 中国期货资讯网版权所有