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棕榈跌停,意料之中

2020-02-03 18:39 来源: 网络
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  2020年2月3日节后开市的第一天,棕榈油三个主力合约一致跌停,幅度达到7%。当然,因为国内武汉冠状病毒的深度影响,国内九成商品都以下跌呈现,其中一半商品价格跌幅超过5%,足见这次疫情对整体商品的不利影响。到今为之,疫情还在持续病例还在增加,高峰期可能在未来的两周内。
 

棕榈油主力合约
 

 

  国内棕榈开盘即大幅度跌停,也可以提前从马来西亚棕榈盘面得知。如图所示,马盘棕榈油合约在中国春节期间总体跌幅达到10.5%,考虑到国内棕榈油全部进口自印尼和马来,其定价权主要在国外,而外盘棕榈的期货价格基本在马来西亚交易所(BMD)交易,国内进口价格也是由BMD马棕榈合约价格叠加升贴水来确定,所以国内盘面以7%的跌停来弥补外盘的跌幅也在意料之中了。剩下的3.5%的跌幅怎么办呢?这得明日见分晓了(今日无夜盘)。
 

马盘棕榈油合约

 

  不过,国内棕榈进口利润前期一直倒挂(5月船期与盘面在-150附近),因外盘主导了前面上涨趋势,国内盘面以跟随为主(此情况易倒挂),所以此次下跌将使进口利润有所修复,而近期人民币汇率有所贬值增加了进口成本(60元/吨左右)。仅从成本利润角度考虑,国内盘面下跌幅度恐达不到剩下的3.5%。
 

国内盘面
 

 

  然而,棕榈的价格由供需决定,棕榈的下跌叠加疫情的影响,对棕榈本身的基本面产生不利,出口数据将会恶化。而低降水对产量的利多被市场一定消化,但只要故事还有,市场将继续交易。所以我们在关注疫情影响、出口数据之外,还要等待10号马来1月产量数据的出炉。再来确定,上涨趋势是否被逆转还是再有故事炒作。

 

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