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疫情下的纸浆反弹之路

2020-02-03 18:27 来源: 网络
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  受疫情影响,节后首个交易日开盘后多数品种跌停,纸浆期货刷新上市以来历史低点4252元/吨,随即反弹企稳至4390元/吨,再一次引起市场关注。
 

纸浆期货

 

  理性看待疫情对纸浆需求的影响

 

  市场对于疫情持续时间的预期存分歧,按照钟南山院士的最新观点,疫情高峰在未来10天至两周左右出现,可推算高峰在2月12日~16日出现,那么元宵节(2月8日)前后疫情控制情况成关键。由于疫情春节期间爆发,各地物流停运,返工推迟到元宵节,需求受挫,但对纸浆需求的冲击更多体现在情绪层面,不需要过分恐慌。

 

  一方面,湖北不是纸及纸制品行业主要生产地,本来元宵节前后就是物流恢复和部分纸企开工的时间点,此次明确的停运和返工推迟把往年春节后到元宵节前之间的少量订单推后。如果元宵节疫情得到有效控制,下周企业陆续开工,物流逐步恢复,那么仅仅是旺季补库时间推后。如果疫情持续时间变长,而导致整体终端消费受挫,此轮旺季补库时间不仅推后且补库力度将有限。关注江浙沪地区纸企复工时间是否会再次推后。

 

  另一方面,新冠肺炎催生新的终端纸张消费。虽然目前整个行情处于停工状态,但是疫情也催生了部分终端需求。一是生活用纸的使用增加。二是为确保疫情防控印刷保障任务,印刷企业提前复工,体现在疫情防控宣传品印刷、药品与防护品等包装生产、疫情防控相关标签生产等方面。

 

  汇率再次破七,成本支撑价格

 

  离岸和在岸人民币汇率双双突破7关口,回到中美第一轮协议签署前水平。同时北美欧洲市场针叶浆厂商涨价,智利各浆种新一轮外盘报涨,印尼亚太、APP阔叶浆外盘同样报涨。纸浆进口成本提高,支撑浆价。

 

  芬兰罢工或导致未来供应偏紧

 

  芬兰浆纸生产企业员工发动全行业的罢工,预计时间达2到3周。从2011年开始,每年中国进口自芬兰的针叶浆占到总进口量的10%以上,2018年达到15%,2019年进口占比更是达到17%的水平。目前罢工时间正好与国内物流停运时间重叠。目前,港口库存仍在去库存中,1月下旬,青岛港纸浆库存约100万吨,常熟港纸浆库存59万吨。持续关注芬兰罢工后续情况以及船运是否会推迟,可能会导致未来供应短时间偏紧。

 

  展望

 

  短期来看,疫情的控制情况依旧是影响盘面波动的关键。但不宜过分恐慌或悲观,中期来看,随着后续疫情得到有效控制,各地物流恢复,企业陆续开工并补库,伴随着一季度稳增长政策,未来反弹可期,关注疫情持续时间,以及疫情拐点的出现时机。

 

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