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天然橡胶供需两弱,又逢疫情肆虐,影响如何?

2020-01-22 23:20 来源: 网络

  行情回顾

  前期沪胶期货价格回升明显,主力2005合约持续反弹至13000元/吨以上,绝对水平处于近两年高点,但此后进攻明显乏力。橡胶价格之所以徘徊不前的主要原因在于,供需矛盾并不突出,目前的价格基本反映了前期的利多因素。不过,受基本面数据趋弱影响,加之技术阻力位限制,沪胶近几日出现了连续回调,目前价格12420元/吨。
 

天然橡胶行情

  供应减弱

  泰国干旱持续良久

 

  泰国中北部已经多日未曾降雨。自2019年11月中开始,这一地区几乎完全未下过雨。尽管这一时节属于泰国的凉季,但降雨显著少于往常年份。土壤水分和橡胶树的生长与产胶关系密切。橡胶树对干旱的适应能力虽然比较强,但是在遇到干旱时,仍然有可能落花、落果甚至被迫落叶。干旱还可能导致刚定植的幼树死亡,或导致1—2龄的幼树提早开花。因此对泰国橡胶而言,我们仍然担心干旱引发供应忧虑,这一点有可能是价格继续上涨的重要驱动力。此轮干旱并非前期所预期的,

 

  而干旱程度亦可能升级。

 

  主产区陆续停割

 

  中国云南在2019年11月下旬停止割胶,海南也在12月陆续停止割胶。而泰国、越南、柬埔寨、老挝、缅甸等地也即将在未来几个月进入停割期。这意味着在这个阶段,橡胶原料的供应会出现相对紧张的缺口。如果在这个阶段,工厂在前期没有备足原料,则可能引起供应紧张,并继续推涨橡胶价格。

 

  进口回落

 

  受东南亚主产区减产及主产国限制出口政策影响,加之国内轮胎消费自身存在走弱预期,2019年上半年国内天胶进口回落明显。三季度受国内天胶去库存、胶价走强等因素提振,天胶进口一度恢复;四季度天胶进口再次回归弱势,10月进口量仅为16万吨,同比下降16%,11月进口量为20万吨,同比下降26%。截至2019年11月,国内共计进口天胶221万吨,同比下降4.33%,需求不振导致天胶进口下降明显。

  需求下滑

  轮胎出口持续下滑

 

  轮胎开工率重心下移。2019年国内轮胎行业开工状况总体平稳,全钢胎开工率基本维持在73%以上,半钢胎开工率基本维持在68%以上,但开工率运行重心相比2018年明显下降,受元旦放假影响,近期开工率一度明显回落,目前有所恢复,截至1月10日,全钢胎开工率71.8%,半钢胎开工率70.1%。

 

  轮胎产量勉强持稳。截至2019年11月,国内轮胎产量累计达到7.676亿条,同比2018年的7.65亿条温和增长0.34%;11月当月轮胎产量为7247万条,同比下降0.21%,自10月连续两月同比回落。同时,轮胎出口回归弱势。2019年前8个月国内轮胎出口维持增长,9月开始回归弱势,11月轮胎出口量降至3941万条,同比下降6%,连续三个月同比下降,累计同比增长率由8月的5.1%降至11月的2.93%。

 

  终端汽车产销降幅较大

 

  2019年国内汽车行业步入寒冬,产销下降明显。1月9日,乘联会发布 2019年12月乘用车产销数据。数据显示,2019年12月,广义乘用车产量214.41 万辆,同比增长1.1%;销量217.18 万辆,同比下滑3.6%。2019 年全年,广义乘用车累计产销量分别为 2127.28 万辆和 2103.70 万辆,同比下滑 9.7%和 7.5%。乘用车市场仍然持续疲软,尚未有明显回暖的态势。

  瘟疫影响

  冠状流感病毒肆虐流感病毒

 

  参考2003年“非典”疫情爆发过程以及疫情高峰期宏观经济指标、商品价格走势,我们发现全国性的疫情防治会对经济以及商品价格造成明显的实质性拖累。今年春节前橡胶本就存在一定阶段性压力。如果此次疫情伴随春运人口流动爆发,疫情防治的开展将早于2003年,企业开工必然受到影响,将会使得压力持续时间延长。

 

  类似疫情对宏观经济及商品价格均有实质性影响。从2003年4月“非典”进入公开防治阶段之后,主要经济指标增速均有明显回落。2003年3-5月份,用钢需求受到抑制,螺纹现货价格滞涨;悲观预期导致金属铜价格大幅调整。类似的全国性传染疫情在短期内对于经济指标及商品价格确有明显影响。

 

  综上,由于主产区产量隐忧较大,但是终端需求降幅也不容小觑,总体上来看,供需处于一种弱平衡状态,橡胶价格中期来讲将呈现区间震荡的局势,但是冠状流感病毒是否具备SARS病毒的影响力,将在很大程度上影响橡胶的走势。

 

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