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棉花短期回调,大涨还待需求发力

2020-01-16 17:58 来源: 网络

  本周郑棉期货价格进入了回调阶段,我们在上周五也已经提示了,郑棉当前上涨是基于长期处于价格底部的反弹,不适宜继续看涨,且在周线上遇到了阻力,回调的概率很高,同时主产区情况走货量清淡,临近春节多数棉花下游厂商均已经提前放假,下游需求不旺。今天就棉花的最新情况做一个简单的梳理。
 

棉花行情走势
 

 

  1.中美贸易协议签订:

 

  新华社消息,当地时间1月15日,中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫正式举行。在签署仪式上,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤在致辞中表示,中美两国从大局出发,正视分歧、管控分歧,达成第一阶段经贸协议,有利于中国,有利于美国,有利于全世界。致辞结束之后,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤同美国总统特朗普在白宫正式签署中美第一阶段经贸协议。

 

  市场普遍认为,中美第一阶段协议的签订,将加大美棉的进口需求,但是目前中美双方没有透露具体的农产品采购数量细节,即便中国采购30-50万吨,美棉期末库存在USDA连续调低三个月后(157万吨调低至120万吨),再次减少30万吨同样不容小觑。另外一点值得注意的是,中美第一阶段协议美对原商定的约1200亿元商品关税减半,其他关税保持不变,直到中美第二阶段取消关税,协议不及预期。

 

  2.现货购销情况:

 

  从疆内部分棉企调查来看,现货市场冷清,延续有价少市的状态。阿克苏、巴楚等地轧花厂表示,随着内地贸易商、棉纺织厂采购人员返程,不仅中后期低品质机采棉出货困难,而且“双28、双29”等高品质皮棉也询价寥寥。1月12-13日,疆内监管库“双28”手摘棉基差公重报价普遍达到14100-14300元/吨,“双29”北疆机采棉基差公重报价14200-14400元/吨,较12月中旬上调800-1000元/吨。

 

  奎屯、乌鲁木齐、阿克苏等地监管库表示,1月份以来新疆棉汽运出库数量小幅增加,重点流向河南、山东、江苏、湖北等省。一方面2018/19年度陈棉公路运输出疆量占比较11、12月份上升;另一方面“双28、双29”(含长度29mm,断裂比强度27-28cN/tex)机采棉向内地期货交割库移库力度有所增加。

 

  1月15日新疆棉轮入上市数量7000吨,实际成交520吨,成交价14107元/吨,成交率7.43%。1月15日,进口棉报价小幅下跌。国际棉花指数(SM)84.44美分/磅,折一般贸易港口提货价14539元/吨(按1%关税计算,汇率按中国银行中间价计算,下同);国际棉花指数(M)79.94美分/磅,折一般贸易港口提货价13775元/吨。
 

2019新疆棉轮入成交价格走势图
 

 

  3.传统假日效应:

 

  春节假日临近,产业上下游开机率稳步下调,纱厂凸显假期氛围,即使个别企业有上调报价,但仍缺乏实质交投支撑,加之物流运输趋缓,皮棉成交受限明显,节前企业各项操作亦逐渐进入收尾阶段。

 

  4.贸易商观点:

 

  一些棉花贸易商判断,春节前中美谈判利好已基本释放殆尽;全球棉花基本面缺乏变化,再加上中国棉纺织厂、贸易商陆续放假休息,因此ICE很可能进入盘整、振荡状态,不排除短暂跌回70美分/磅下方;但中长线继续持有看多,主力合约打开75美分/磅、78美分/磅的目标不变,因此操作上无论港口保税、即期还是2/3月船期外棉报价非常平静,美棉、巴西棉、西非棉等让利空间只有0.015-0.025美分/磅;而清关外棉人民币报价随郑棉主力合约触顶回调而小幅下滑的概率大,但由于对2019/20年度棉花市场充满期待,因此节前惜售、抗跌情绪占主导。

 

  综上,由于假日效应显著,下游加工厂基本停工,同时中美协议具体内容没有公布,需求情况暂无法做出大的判断,我们认为节前棉花将处于弱势震荡格局,区间为【13800-14200】之间,建议节后等待需求验证后再入市操作。

 

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