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美国玉米价格在全球需求复苏中表现强劲

2021-01-04 13:17 来源: 期货资讯网
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  美国玉米资产负债表经历了一个波动不定的2020年,价格最终以六年来的最高水平结束。但各种因素表明,2021年可能为美国玉米基本面提供进一步支撑,并保持价格上涨。
 
  尽管大幅减产也提振了市场人气,但美国玉米价格走强主要是由需求驱动的,这一趋势预计将延续至2021年。
 
  芝加哥期货交易所3月最活跃的玉米期货合约在12月31日触及每蒲式耳4.80美元的六年高位,自8月以来上涨了40%以上。
 
  与此同时,美国农业部的玉米季均价格自8月份以来也上涨了30%,至12月份的4美元/桶。
 
  来自中国的前所未有的高需求仍然是美国玉米价格高企的主导因素。由于中国需求的急剧增长,2020年至21年间美国玉米的出口销售额同比增长162%。
 
  根据美国农业部的数据,中国2020年至21年间的玉米进口量可能为1650万吨,而2019年至2020年的估计进口量为760万吨。
 
  尽管到2020年末,中国对美国玉米的购买有所放缓,但中国玉米期货价格的大幅上涨表明,进口需求可能在2021年恢复。
 
  美国玉米价格可能受到中国购买玉米的支撑,因为市场预计美国将满足中国日益增长的玉米需求中的主要部分。截至12月16日,中国已承诺在2020年至21年间交付约1160万吨美国玉米,而去年只有6万吨。
 
  中国生猪群的复苏--受到亚洲猪瘟的打击--以及围绕中国谷物库存紧张的猜测,都是可能支撑美国玉米需求强劲的额外因素,这些因素可能会支撑中国到2021年对美国玉米的强劲需求。
 
  削减美国和全球供应
 
  来自美国、欧盟和乌克兰等主要生产国的玉米供应减少,阿根廷将玉米出口暂停至2021年3月,这也可能使玉米价格在2021年前保持坚挺。
 
  美国对2020年至21日(9月至8月)的玉米产量估计在过去6个月下降9.3%,至145亿蒲式耳(3.6849亿公吨),而年终库存估计几乎减半至17亿蒲式耳(4323万公吨)的7年低点。
 
  根据美国农业部的数据,自5月份以来,2020年至21年间的全球玉米产量也下降了3.5%,至12月的11.43亿吨,而全球玉米库存则下降了近15%,至2.8896亿吨。
 
  乌克兰、美国和部分欧盟国家的干旱已经拖累了生产数据。
 
  阿根廷--一个最大的玉米出口国--在2021年3月1日之前暂停了玉米出口,以确保在夏季的几个月里有足够的国内供应,这给2020年玉米价格带来了最后的推动。
 
  展望未来,在2021-22种植季节,美国玉米种植面积将面临来自强劲大豆市场的竞争,该市场在2020年也出现了价格回升。
 
  在美国,玉米和大豆几乎同时种植,争夺土地。不同的市场参与者说,在2021年-22年的英亩之战中,大豆可能成为赢家,这将为玉米价格提供额外的支持。
 
  疫苗为恢复提供了道路
 
  成功的新冠肺炎疫苗正在改善全球经济复苏的前景。对更多商业活动的预期帮助提振了能源行业的前景,后者通过乙醇市场延伸到玉米领域。
 
  乙醇仍然是美国玉米的主要驱动因素,因为在美国生产的玉米中有近40%用于乙醇生产。
 
  美国新冠肺炎的停产导致该国乙醇需求急剧停顿,导致多家乙醇工厂停产。因此,一种成功的新冠肺炎疫苗点燃了快速回收乙醇需求的希望,从而点燃了玉米生产乙醇的希望。
 
  12月份的WASDE报告估计,2020年-21年间玉米的乙醇使用量为50.5亿蒲式耳--高于2019年至2020年估计的485万蒲式耳。
 
  专家们表示,美国对工业乙醇的需求在2020年期间有所上升,原因是由于该流行病导致乙醇类洗手液需求激增,这种需求可能会持续到2021年第三季度,特别是如果疫苗出现任何延迟。
 
  DDGS需求强劲
 
  美国干蒸馏器可溶谷物(DDGS)的需求前景也很可能在2021年继续购买,而且阿根廷的大豆供应可能有限。
 
  2020年全球饲料需求没有燃料需求那么有弹性,中国和东南亚的饲料需求--创纪录的采购--一直支持美国DDGS的出口。
 
  对阿根廷大豆破碎率降低以及随后豆粕产量下降的担忧可能会限制全球供应,从而支持对替代品--DDGS和饲料谷物--的更高需求。
 
  然而,美国DDGS的出口可能会受到糟糕的集装箱物流的挑战--尤其是在芝加哥地区的集装箱出口区。
 
  尽管第四季度乙醇压榨利润率不高,但美国DDGS的产量已达到自2020年3月以来的最高水平。
 
  乙醇压榨利润率是自2020年5月以来的最低水平,但由于原料玉米价格坚挺,迄今尚未给生产带来压力,但交易员仍不确定工厂在目前的利润率下能运行多久。

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