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轮入将至而内外棉价差居高不下,怎么破?

2020-11-23 23:28 来源: 期货资讯网
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  距离即将进行的2020/21年度储备棉轮入仅余5个工作日,按照轮入细则中既定的规则,内外棉价差要达到800元/吨之内才能进行轮入,而至目前,内外棉价差在1800元/吨之上,留给棉花市场做调整的时间已经不多了,价差的事情怎么破?
 
  当前内外棉价差来看,距离800元/吨的既定价差仍旧相距甚远。分析下半年数据来看,本身在国庆节之前,内外棉价差还维持在相对平稳、低位的水平,多数时间在800元/吨之下。但至国庆节后,随着郑棉盘面拉涨,北疆地区正处于新棉集中上市、收购时段,籽棉收价不断攀高,导致新年度皮棉成本高于去年1500-2000元/吨,国内棉花价格大幅拉涨而美棉指数因为疫情、大选、棉花出口等问题总体拉涨幅度有限,进而导致内外棉价差拉开,价差最高出现在10月底前后,达到2500元/吨附近。
 
  隆众资讯认为因距离储备棉轮入开始时间已较短,但当前价差确实过高,解决该问题有三种可能。第一种可能,国内棉花价格因成本问题,短期难以实现大幅下跌,若外棉大幅上涨,有可能使得内外棉价差回落至800元/吨之内。估算来看,若当前国内棉花价格“按兵不动”,cotlookA指数需要提升至86附近,而当前该指数是77.90,需涨10.40%。
 
  第二种,直至12月1日,内外棉价差一直未回落至800元/吨之内,轮入不能如期启动,利好消息转变为利空,国内棉花价格下跌,在后续的时间若有可能内外棉价差明显缩进,进而达到轮入所需的价差标准则轮入启动。第三种,轮入持续难以启动,为完成储备棉轮入数量指标以及对于市场起到稳定作用,对于轮入规则进行适当修改。
 
  第一种可能来看,可能性不大,若使外棉指数短期大幅上涨,除非中美双方进行协谈,贸易关系缓和,大量进口美棉,但当前连和谈的蛛丝马迹都没有。第三种可能性也极低,因当前国储棉花库存量和市场来看,并未到必须收储不可的程度。总体看来,隆众资讯认为第二种的可能性是更大的。
 
  目前监测市场发现,新疆地区花厂已有不少为交储做准备,例如按照轮入规定质量标准挑选部分资源并使用棉布外捆扎。受本年度棉花成本偏高影响,当前棉花加工企业销售并不顺利,但隆众资讯认为棉花市场并不是全然没有机会。后续来看例如美、印、巴基斯坦等新棉产量预估方面有下调可能,美国大选尘埃落定之后进行贸易协谈的预期也较强。其次即便国内以及外围疫情仍在持续,但疫苗方面频现利好,抵消部分市场忧虑。另外分析供需基本面来看,全球以及中国的供需平衡关系均略好于2019/20年度。以上事件需持续关注,若出现相关利好消息,则在春节之前,兴许有一波拉涨行情能让棉花人过个好年。

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