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贸易评论:铁矿石价格飞涨带动了购买灵活性

2020-10-22 22:37 来源: 期货资讯网
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  这是《标准普尔全球普氏金属贸易评论》系列的第5部分的第2部分,我们在其中深入挖掘数据集并总结出冶金煤,铁矿石,钢铁,废料和氧化铝的一些关键趋势。我们还探讨了未来几个月可能带来的变化,从供求变化,新套利到质量价差波动。
 
  在中国粗钢产量强劲和铁精粉供应紧张的情况下,海运铁矿石价格在7月至9月季度飙升。然而,由于成品钢价格疲软,钢厂利润率下降以及表明第四季度价格范围可能会降低,市场从9月初开始回落。
 
  标普全球普氏能源资讯的《铁矿石和钢铁展望》发现,有54%的市场参与者预期基准价格在第四季度的CFR中国在100美元/吨至110美元/吨之间。
 
  普氏62%铁基准铁精粉指数或普氏IODEX在第三季度平均为118美元/干公吨CFR中国。在经历了放缓的7月之后,价格在8月18日飙升至六年高点127.60/dmt,然后在9月3日进一步上涨至130.80/dmt,为2014年1月以来的最高水平。
 
普氏62%铁基准铁精粉指数
 
  主流中品位粉矿的价格飞涨,促使钢厂在混合比例方面具有灵活性,可以在低品位粉矿和主流矿石中寻找更便宜的替代品。由于9月份中国钢铁利润率下降,并且预计第四季度钢铁市场总体将比第三季度疲软,因此灵活的战略将继续至关重要。
 
  普氏数据显示,国内螺纹钢利润从三季度初的50美元/吨降至9月底的10美元/吨,而热轧卷利润从8月的75美元/吨降至9月末的13美元/吨。。
 
  在第三季度的现货市场活动中,力拓的皮尔巴拉混合粉矿的交易溢价较5月27日的2.70美元/干公吨,从9月1日的IODEX到货月均价升至5.30美元/干公吨。5月下旬之后,到9月10日,溢价攀升至$2.60/dmt。
 
  必和必拓的Yandi矿粉(低铁铝含量为57%)从6月29日到货月指数的负2.98美元/干公吨升至9月29日的2.10美元/干公吨的溢价。
 
  同样,Fortescue Metals Group于9月18日以10 dmtu的FOB港口黑德兰港现货价出售了其56.5%的铁超细粉现货,较10月的IODEX折价3%,创历史新低,将于10月初装船。
 
  印度细粉也比澳大利亚的低等细粉具有更高的污染物和湿气含量,这也从中受益。由于印度季风季节导致需求增加和供应中断,价格在第三季度上涨。
 
  根据国家统计局的数据,中国7月份的粗钢产量为9,336万吨,同比增长9%,8月份的产量为9480万吨,增长8.4%,这推动了对铁矿石的强劲需求。中国的铁矿石进口也相应增加,在7月至8月达到2.13亿吨,同比增长15%。普氏cFlow分析显示,7月份来自淡水河谷,力拓,必和必拓和FMG的发货量均低于6月份,8月份的出口表现喜忧参半。
 
  这激发了人们对非主流来源的兴趣。7月至8月,印度,乌克兰和加拿大的供应量分别同比增长了85%,98%和200%,分别为940万吨,520万吨和490万吨。
 
  由于恶劣的天气和冠状病毒的限制,淡水河谷的业务在今年早些时候中断后恢复了出口。普氏能源资讯(Platts)估计,到9月底,这家巴西公司已实现了2020年指导方针的3.1亿至3.3亿吨的67%左右,但需要将每周出口量提高170万吨,才能达到全年总量的下限。
 
印度,乌克兰和加拿大的供应量
 
  高港股票价格支持沿海利息
 
  自5月下旬以来,以进口当量美元计价的62%Fe IOPEX FOT华东或铁矿石港口股票指数与IODEX的价差一直为正,第三季度平均为$4.50/dmt。
 
  这是因为中国钢厂更愿意从港口采购少量铁矿石,以减轻其承受海运价格的风险。此外,由于强劲的需求和较慢的船舶卸货,铁矿石港口库存比上年减少。
 
  中国在8月中旬延长了澳大利亚铁矿石进口许可证的处理期限,这放慢了通关速度。
 
  市场参与者预计,由于供需基本面的重新平衡,IOPEX-IODEX价差将在第四季度收盘。自8月中旬以来,由于中国天气条件改善以及特别是来自巴西的供应量增加,码头区的库存一直在稳定恢复。
 
IOPEX-IODEX价差
 
  直接进料的溢价已淘汰?
 
  8月19日,有史以来首次将64%铁高炉颗粒溢价评估为低于零,折价为95美分/干公吨CFR中国。由于库存积压和对烧结矿的高度依赖,8月11日,替代直接进料期权(一次性交易)的溢价跌至3.8美分/dmtu CFR华北的三年低点。
 
  市场共识是直接饲料溢价已经触底,但第四季度反弹的规模取决于港口库存情况。
 
  块状和丸状是优质产品,因为它们可以直接装入高炉中,从而节省了烧结成本并减少了污染。明显的成本优势鼓励最终用户在第三季度调整其混合比例,同时预计即将到来的冬季将进行更严格的烧结削减。
 
  然而,河北钢铁生产商称,由于一些钢厂将高炉直接进料的利用率提高至技术上限(25%-30%),第四季度中国需求的上行空间可能有限。
 
  在供应方面,由于当地需求的回升,预计将颗粒从印度和欧洲市场转移到中国会减少。日本和韩国的块矿石消费量也可能在第四季度有所改善,原因是未来的粗钢产量提高,限制了对中国的供应。

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