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小麦市场上发生了什么?

2020-10-22 22:08 来源: 期货资讯网
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  美国农业部和国际谷物理事会均预测2020/21销售年度世界小麦产量将创纪录,世界小麦期末库存将创纪录,世界小麦库存与使用量比率将创历史新高。然而,在8月10日至10月19日之间,KC 12月小麦合约价格上涨了1.40美元。黑海港口小麦价格上涨了1.20美元。小麦市场正在发生什么?
 
  在2020/21销售年度的8月份WASDE(世界农业供需估算)报告中,世界小麦产量预计为281亿蒲式耳。10月的报告将世界小麦产量提高至284亿蒲式耳。
 
  在8月到10月之间,WASDE对世界小麦期末库存的预测从创纪录的116亿蒲式耳增加到118亿蒲式耳。五年平均世界小麦期末库存为101亿蒲式耳。已有足够的小麦来满足世界2020/21年度的小麦需求,并且预计小麦库存量正在增加。
 
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  在8月的WASDE和10月的WASDE之间,预计2020年俄罗斯小麦产量将从28.65亿蒲式耳增加到30.49亿蒲式耳。俄罗斯的五年小麦平均产量为26.75亿蒲式耳。随着俄罗斯小麦产量提高和乌克兰小麦产量降低,黑海(俄罗斯,乌克兰和哈萨克斯坦)的出口量预计将与2019/20年度小麦销售年度相同。
 
  黑海出口商的小麦期末存货预计为4.68亿蒲式耳,这意味着考虑到黑海的产量为44.46亿蒲式耳,供应相对紧张。
 
  美国的供求状况与世界状况不同。在8月的WASDE中,预计2020年美国小麦产量为18.38亿蒲式耳,而10月份报告中为18.26亿蒲式耳(变化不大)。预计2020/21年8月美国小麦期末库存为9.25亿蒲式耳,而10月份为8.83亿蒲式耳。美国小麦期末五年平均库存为10.73亿蒲式耳。
 
  预计2020年硬红冬小麦的产量在8月报告中为6.95亿蒲式耳,而10月报告中为6.54亿蒲式耳。HRW小麦产量(3600万蒲式耳)的变化下降了5%。从价格角度来看,重要的是,美国HRW的五年平均产量为8.34亿蒲式耳。
 
  另一个重要的价格因素是,预计2020/21年美国HRW小麦期末库存从3.9亿蒲式耳下降到3.34亿蒲式耳。关键因素是,五年高硬小麦平均期末库存为5.28亿蒲式耳。美国HRW小麦供应相对紧张。
 
  与黑海出口商和美国的小麦供应都预计相对紧张相比,世界小麦的供应状况是供应过剩的原因之一。
 
  在过去的几个月中,小麦进口商似乎“抢先”。据报道,埃及的目标是进口六个月的小麦供应,而正常的三到四个月供应。结果是创纪录的9月俄罗斯小麦出口量。
 
  最后一个积极的价格因素是谣传中国可能需要进口小麦。
 
  由于美国和黑海小麦库存可能紧张,阿根廷,俄罗斯,美国甚至乌克兰的干旱条件,市场似乎担心HRW小麦2021/22销售年度的供应。这种担忧导致小麦价格上涨。
 
  进口国提前购买的事实可能会导致销售年度后期小麦进口需求相对较低,从而可能导致小麦价格下降。
 
  唯一最重要的价格因素可能是干旱预测。2021年俄罗斯,乌克兰和美国的小麦产量大幅下降可能导致价格大幅上涨。相反,降雨会造谷,通常会导致价格下降。

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