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【PP周报】PP粉料价格走强,下游工厂备货支撑PP粒料价格

2020-09-22 10:35 来源: 期货资讯网
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  行情回顾
 
  PP产业链周度价格变动
PP产业链周度价格变动
 
  备注:周报里面的基差为油制拉丝基差
 
  本周01合约上涨22至7947(+0.28%),01合约上涨34至7605(+0.45%);华东油制拉丝维持8075,华南油制拉丝下跌15至7950,华北拉丝上涨100至8000,华东低熔共聚下跌40至8110,华东注塑维持8175不变,华东纤维上涨130至8430。
 
  华东01合约基差328(+3),华南基差203(-37),华北基差253(+78),粒料-粉料价差145(-105),PP15价差142(-12);此外本周华北拉丝粒料受粉料的支撑,涨幅明显,导致华北拉丝基差走强,华北-华东拉丝基差收窄。
 
  本周主要变化
 
布伦特油价
 
  现象:本周四欧佩克大会声明:欧佩克对于作弊国家的补偿减产时间延长至12月份,欧佩克仍旧致力于完全减产,此外美国墨西哥湾油田受飓风影响产量有所下滑。本周油价反弹9%左右.
 
  影响:上周原油市场处于对OPEC+减产联盟破裂的担忧,油价大幅下跌,拖累能化板块价格下行,PP下跌明显。本周欧佩克大会的会议结果表明OPEC+仍然有意维持减产挺价,油价短期无继续大幅下跌的风险。
 
  对PP的影响暂告一段落。PP重新走本身供需逻辑。
 
华东:粒料-粉料
 
  现象:近期丙烯单体由于部分装置检修导致市场供应紧张,加上丙烯下游需求较好,丙烯单体价格涨幅明显。PP粉料报价在成本的助推下涨幅明显,部分粉料的价格甚至高于低端粒料拉丝。
 
  影响:近期PP粉料价格的强势导致粒料-粉料的价差收窄明显,粉料使用的性价比大降,成交受阻,工厂更青睐于增加低端拉丝粒料的使用比例,这将支撑PP粒料价格。同时由于山东PP粉料价格最为坚挺,使得山东粒料拉丝价格表现强势,山东粒料拉丝价格反而高于华东地区粒料拉丝。
 
  基本面
 
                                                      2020年国内投产装置
公司
地址
产能
投产时间
最新动态
原料
影响合约
浙江石化
舟山
90
2020.01
已投产
 
恒力石化二期
大连
40
2020.03
已投产
 
利和知信
河北
30
2020.03
已投产
外采丙烯
 
中科炼化
湛江
20
2020.09
已产出合格品
01合约
辽宁宝来
辽宁
60
2020.08
合格品外售
01合约
中化泉州
泉州
35
2020.09
计划9月投产
01合约
万华化学
烟台
30
2020.10
上游裂解装置10月份投产
丙烷
01合约
大庆联谊
大庆
55
2020.10
推迟
 
01合约
 
  国产供应面

PP产量

PP周度检修损失量

拉丝排产季节性
 
  短期
 
  本周检修量损失量4.37万吨,本周新增上海赛科、大唐多伦二线停车检修,检修时间较短,检修量环比上周小幅0.46万吨;下周暂无计划停车检修装置,检修损失量预计变化不大;此外本周宝来石化贡献了大约0.5万吨的供应量;当前标品排产比例偏低(本周拉丝排产比例27.1%);
 
  中长期
 
  8月份PP产量209万吨符合预期。9月份开始检修量进一步减少、国产量环比继续增加,新装置方面宝来全线流程打通,已有合格品开售,中科炼化也已经有合格品产出;
 
  进口端

盘面进口利润

PP进口量
 
  表:PP进口量

PP进口量

华东进口利润
 
 
  7月份PP进口量达64.59万吨,同比增加47.63%,1-7月份进口量达378.8万吨,同比增加33.13%;
 
  9月份进口利润均值为130元/吨左右,高于8月份均值,预计10月份PP进口量环比9月进口量有所增加;
 
  6、7两个月的进口量超预期,但是产业链上中下游的库存都没累积,从这个角度来看,间接也说明PP这两个月的需求不差。
 
  需求端
 
  短期
 
  PP各行业需求分化,塑编、BOPP、注塑需求近期边际转暖,纤维行业需求保持高位,共聚行业需求无起色甚至有所下滑,拖累非标需求。临近假期,下游工厂备货较多,采购有所增加。
 
  中长期
 
  PP需求存在季节性转旺的预期,从周度高频调研数据来看下游需求确实开始改善。
 
  库存端

PP库存

煤化工PP库存季节性
 
  本周石化库存有所去库,减少3万吨至67.5万吨,较上月同期增加1.5万吨,处于季节性适中位置,港口库存偏低。中游社会库存本周小幅下降,下游原材料库存增加,由于临近假期下游工厂有所备货。
 
  总结
 
  短期
 
  利多
 
  -- 拉丝排产比例偏低(27.5%);
 
  -- 下游备货较多;
 
  -- 粒料-粉料价差缩小,支撑粒料价格;
 
  利空
 
  -- 检修装置少,国产供应充足;
 
  -- 宝来已有货源流向市场,中化泉州PP装置造粒成功;
 
  目前PP标准品拉丝的排产比例偏低(27.5%),短期国产量持稳,并且由于山东丙烯走强导致粉料价格居高不下,部分粉料价格甚至高于低端粒料价格,这给PP粒料带来支撑,不过新增的宝来、中化泉州等装置持续给市场带来供应压力的预期;需求方面塑编、BOPP、注塑等行业订单好转,存在实质性的补库需求,不过共聚需求依旧惨淡。此外临近国庆,下游工厂对低价货源备货积极,短期预期价格震荡偏强为主。
 
  中长期
 
  利多
 
  -- 7/8月份进口利润均值低于第二季度,预计后续进口量比第二季度有所减少;
 
  -- 从季节性的规律来看PP需求存转暖的预期,并且周度高频调研数据也验证了PP下游需求正在改善,存在实质性的补库需求;;
 
  利空
 
  PP装置检修损失量有所减少,国产量环比回升,叠加新装置投产,国产供应压力凸显;
 
  从中长期来看,国产量环比增幅明显,但是进口减少能够抵消一部分增量,第三季度表观供应预计比第二季度增加2.6%,第四季度表观供应预计环比增加2.4%左右。从往年季节性需求环比增幅来估算,后期PP依旧是低库存的格局,预计价格震荡偏强。

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