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如果铜需求与中国信贷再度紧密联系 铜价可望延续强势

2020-09-09 10:11 来源: 期货资讯网
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  铜库存处于历史低点,加上中国消费强劲,造就了铜价的这波亮丽涨势,如果中国这个最大铜消费国的需求和信贷供应之间的链结能够完全复原,那么铜价还会有进一步上涨空间。
 
  伦敦金属交易所(LME)指标期铜价格上周触及26个月高点每吨6,830美元,自3月以来上涨超过五成;3月时全球经济活动因为防疫封锁措施而几近停摆。
 
  中国最受分析师及交易商青睐的信贷供应指标为整体社会融资规模,该指标在2020年每个月都增长超过10%。
 
  中国整体社会融资与铜价对照图表:
 
中国整体社会融资与铜价对照图表
 
  “这是有可能的。它所需要的只是中国的最终用途铜消费量增加,并且与信贷状况的关系能达到历史水平,而后者已经因为疫情而被削弱,”花旗分析师Max Layton说。
 
  “今年只需要一个均衡市场即可--相比我们做出的40万吨过剩的基本情景假设--2021年出现30万吨短缺,将库存拉低至相当于约3.6周的消费量--低至2011年铜价为10,000美元时的库存水平。”
 
  花旗的看涨铜价预测为,2021年第一季料达到7,500美元,第二季料为8,000美元。
 
  花旗铜价预测:
 
花旗铜价预测
 
  LME仓库的铜库存:
 
LME仓库的铜库存
 
  伦敦金属交易所(LME)铜库存为76,550吨,为2005年以来的最低水平,自5月以来下降了70%。当时中国制造业活动开始升温,铜进口量开始攀升。
 
  中国大约占到全球铜需求的半壁江山,预计今年全球铜需求在2,400万吨左右。
 
  中国铜进口VS铜价:
 
中国铜进口VS铜价
 
  “我们认为,中国对铜的强劲需求将持续到年底。基础设施主导的刺激措施拉动了强劲的需求,”瑞银分析师在报告中称。
 
  “但也需要考虑到一些铜产品的下游库存增加...这反映在铜产品生产增长放缓。不过,我们还预计中国以外的铜需求将加快回升。”
 
  瑞银预计,今年年底铜价将达到6,900美元,明年第一季末将达到7,100美元。

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