欢迎光临,中国期货资讯网!
首页 > 期货行情资讯 > 大连所 > PVC期货 > 正文

【PVC8月报】价格重心震荡上移,下游按需采购,库存有所累积

2020-09-01 10:00 来源: 期货资讯网
方正期货开户

  1、主要市场描述

 
  期货市场
 
主力合约收盘价
 
  本月盘面震荡偏强,截止28日,09盘面收盘价6690(+80),01盘面收至6605(+190),05盘面收至6535(+245)。91正套先走缩至15后走扩至85(-110),15正套走扩至170后走缩至70(-55)。远月预期偏好,强势增仓上行,价格表现强于近月, 09盘面不断减仓,01增仓,8月10日,01合约持仓量超过09合约。盘中91价差走弱至0,空头在50以下逐渐移仓。
 
  现货市场
 
华东现货主流价格
 
  现货价格震荡走强,上中旬,现货价格偏弱运行,涨幅不及期货,临近月末,现货维稳运行,跌幅不及期货。华东市场价格对标盘面,相对强于其他地区。截止周五,电石法华东-华北价差在375(+50),华南-华东价差在50(-10)。
 
  华东市场:下游按需采购为主,成交无法放量,代理商主要出货给套保商和少量下游,盘面在6500-6600下游出现一些投机性需求,6700以上对价格抵触。上中旬,交割品牌可至无风险交割,基差偏弱运行,期现商较为活跃,采购偏积极。临近月末,基差走强,期现商出货为主。外盘价格上涨,国内乙烯法价格坚挺,截止28日,五型乙烯法价格在6925(+175),乙电价差走至325(+125)。截止28日,SG8-SG5价差在170(-30),SG3-SG5价差在170(-30)。标品盘面表现偏强,整体非标表现偏弱,非标-标品价差震荡偏弱运行。
 
  华南市场:前两周联塑陆续在市场采购,后两周上游供货恢复正常,未在市场采购,车队反馈联塑到货很多,卸货需要排队,短期内不会有外采行为。联塑雄塑等大型管材工厂订单和需求较好,膜厂需求有所好转,小厂有出现降负荷的情况。整体货源不宽裕,下游按需采购为主,整体成交偏弱。期现商建仓接货为主,看好华南现货基差走强。
 
  华北市场:市场表现弱于南方,下游适当补库,订单依然没有明显改善,低于去年同期水平,整体成交偏弱。近期环保检查严格,企业开工有影响,整月开工下滑3%左右。华北中小型管材厂较多,今年原材料价格波动较大,大型管材厂抢订单,小厂生意难做。
 
  基差
 
主力合约基差
 
  上中旬,现货价格偏弱运行,涨幅不及期货,基差走弱,临近月末,现货维稳运行,跌幅不及期货,基差走强。截止28日,华东市场基差在-5(+45),华北市场基差-380(+5),华南市场基差45(+35)。
 
  电石
 
西北电石价格季节图
 
  本月电石价格重心持续上移。限电、临时性停车现象存在,电石产量不佳,外加因天气、运输等影响,电石流通速度仍慢,拖累电石供应;下游检修现象较少,个别检修未对市场造成冲击,整体电石需求高位,外加本就待卸车偏少,市场采购积极,综合造成电石供需不均衡,推动价格连续上涨。
 
  下周情况看,供应方面,随着天气转凉,预计限电等现象有所好转,电石开工不稳定概率也将降低,整体供应量或略有好转但预计变化不大;需求方面,下周PVC仅甘肃银光计划检修,北元开工将恢复正常,其余企业仍会积极采购为主,但使用量预计变化不大;其它方面,贸易出厂与下游采购价仍存在倒挂,影响贸易采购积极性。综合来说预计下周供需不会有大的变化,价格或重心维持为主,但因目前电石价格高低存在差异,或会出现个别高端价小幅回落以及低端价同时上涨的现象。
 
  烧碱
 
华东烧碱价格
 
  本月国内液碱市场整体成交气氛仍旧平淡,下游多数行业仍仍旧未有好转,对液碱支撑力度依旧不佳,部分地区液碱市场价格仍有小幅阴跌。其中山东、华东江苏、安徽、华北河南、河北、华南广东、西北内蒙古等地区液碱价格重心仍有回落,氯碱企业及贸易商出货情况不佳,市场心态谨慎。西四川、重庆、广西、宁夏、华中湖南、东北等地区液碱市场价格多盘整为主,市场暂时谨慎整理运行。
 
  下周除西南四川及江苏、内蒙古等个别工厂仍有检修计划,个别地区液碱市场供应量或有一定影响,但面对目前疲软的终端需求表现,区域性的小幅减量对整体液碱市场提振作用仍旧难言强势,因此下周国内液碱市场价格预计仍多窄幅整理为主,个别地区根据供需情况灵活调整,区域性差异仍旧明显。
 
  液氯市场继续呈现地域性差异,山东、河北、东北地区价格重心上移,周前期上涨明显,周后期涨幅收窄,价格上涨主要因如甲烷氯化物等需求较好,整体液氯需求好转,推动价格上移。但涨后部分地区成交较为一般,稳价观望为主;江苏地区高位液氯仍有回落现象,需求不温不火,成交较为一般;浙江地区液氯价格重心基本未动,液氯量相对少,变动相对有限;华中地区价格先稳后涨,主要因前期市场观望,后期市场受到了北方地区的带动;内蒙古地区液氯价格高位盘整为主,乌海化工检修对市场影响不大。
 

  2、基本面

 
  国产供应端
 

企业名称

制法

产能

装置检修情况

河北盛华

电石法

26

2018年11月28日因爆炸停车,开车时间不确定。

昔阳化工

电石法

20

4月12日停车检修,开车时间不确定

青海盐湖工业

电石法+天然气乙炔法

22

镁业2020年春节前停车检修,30万吨开车时间暂时未定,50万吨2月底开车,8月17日起检修,计划一个月;海纳2020年2月3号左右停车,开车时间未定

青海盐湖海纳

电石法

24

青海盐湖镁业

50电石法30煤制乙烯

80

云南南磷

电石法

33

4月1日停车检修,开车时间不确定

内蒙伊东东兴

电石法

30

4月24日因故停车,原计划20年8月底开车,现推迟至9月上旬

陕西北元

电石法

125

8月4日-24日检修

内蒙乌海化工

电石法

40

7月底开始轮修,8月26日全停检修10-15天

新疆中泰化学

电石法

170

阜康厂区(90万吨)原计划8月份轮修15天,现受疫情影响推迟

银光聚银化工

电石法

12

计划9月2号开始检修10天

新疆阿拉尔青松化工

电石法

12

2020年8月初停车,开车时间待定

东曹化工

进口VCM

22

8月10日停车,8月12日晚开车

渤海LG化学

进口乙烯

40

计划9月初检修8天

台塑宁波

进口VCM

40

9月7号到9月16号停车检修

乐山永祥

电石法

10

因洪水因素于8月18日停车检修

新疆天业

电石法

130

天伟10万吨8月24日开始检修,计划一周

山东恒通

煤制乙烯法

30

8月27日临时检修一天

 
  本周国内PVC企业开工负荷略有下行,本周天业(天伟厂区)检修、海化全停检修,并且恒通临时停车检修,而永祥及盐湖镁业仍在停车检修中,北元开工逐步恢复中。据卓创数据显示,PVC整体开工负荷78.63%,环比下降0.45%。本周天业(天伟厂区)开始检修、乌海化工全停检修,阳煤恒通临时小修,但陕西北元装置开始陆续恢复。据卓创测算本周检修损失量(含长期停车企业)在6.907万吨,较上周增加 0.8 万吨。下周天业(天伟厂区)、北元开工逐步提升,但乐金化学、甘肃银光计划检修,综合预计下周检修损失量环比小幅减少。
 
  8月有北元、乌海、君正、甘肃银光、青松、东曹检修,金路、永祥受暴雨影响,或降幅或停车。8月检修损失量在16.8万吨,比7月增加0.7万吨,同比减少1.1万吨,预计8月国产量比7月减少0.7万吨。伊东东兴30万吨装置原计划8月底复产,现推迟到9月上旬,青岛海湾40万吨装置计划9月投产,万华化学50万吨装置计划9月底10月初投产,关注这三套装置运行情况。
 
  进出口端
 
进口利润
 
  本周,亚洲PVC市场报盘稳中有涨,CFR远东报盘稳至860-862美元/吨;CFR东南亚报盘稳至870-872美元/吨;CFR印度报盘涨30至950-952美元/吨。受供应紧张影响,亚洲PVC价格连续拉涨,目前攀升至2018年9月12日以来的最高水平。远东和东南亚地区供应尚可,本周价格维稳,而印度进口量有所削减,整体供应不佳,需求较前期有所好转,从而进一步推高了印度PVC价格。
 
  台湾台塑公布2020年9月份PVC船货报价,价格上调20-30美元/吨,FOB台湾810美元/吨,CIF中国参考840美元/吨,CIF印度报880美元/吨,货源偏紧,500吨以上没有优惠。
 
  7月进出口数据公布,PVC进口量超预期,PVC地板出口依然向好。7月份PVC进口量为16.7万吨,环比减少3.4%,同比增加142%,出口量3.91万吨,环比增加39.6,同比减少36.4%。7月,我国PVC地板出口51.1万吨,环比增加9.7%,同比增加23.3%,1-7月累积出口增加18.6%。
 
  13号开始,理论出口窗口打开,截至28日出口利润在162,进口窗口关闭,5-8月预计进口量增加约25-30万吨,进口货价格低,持续冲击国产货。6月中旬进口窗口关闭,9月进口量预计会逐渐减少。上游工厂开始出口,出口订单增多,保持关注。
 
  抽样调查了部分上游工厂,近期的确收到很多出口询价,据悉是美国计划供给印度的2万多吨货供不上,导致亚洲市场缺货。目前FOB天津840(6550)内蒙陕西这边大概出了一万多吨。还有其他地区中泰、大沽、海晶接了一些出口订单,整体询价较多,但是成交价格还是上不去,FOB天津860出不动,整体出口订单数量有限。
 
  需求端
 
  下游工厂
 
  整体按需采购,投机性需求少。6500-6600以下采购积极性增加,6700以上对价格抵触。华东需求环比持续走弱;华北需求持续偏弱,受环保影响,开工率走弱,订单偏弱。
 
  -- 华东:华东需求数据同比下降,原料库存微幅上升0.18天,开机率下降1.5%,成品库存上升0.2天,订单下降0.4天。原料库存除管材、人造革有所上升,其他都有所下滑;管材、型材开机率下降较为明显,薄膜略有下滑,其他基本略有上升;成品库存除板材略有下滑,其他有所上升;电缆订单天数略有上升,其他略有下滑。
 
  -- 华北:需求偏弱,订单小幅改善,但是依然低于去年同期水平,开工率环比走弱,低于去年同期水平。原料库存增加0.7天,受环保影响,部分工厂开工率有所下调,开工率下降0.3%,成品库存持平。
 
  贸易商
 
  8月,基差先走弱最后一周基差有所走强,前三周基差走弱,持货商持货能力增加,期现商积极接货,最后一周基差走强,出货意向增加。因为91月间给过平水,9月空头多选择50月差以下移仓,而且交割库能交割货源有限,预计09合约交割量相对有限。
 
  库存端
 
华东中游贸易库存

华南中游贸易库存
 
  本周上游工厂剩余可售库存大幅累积,较上周增加4.85万吨,工厂压力有所增加,库存低于去年同期库存水平。本周上游工厂剩余可售库存大幅累积,压力有所增加,01基差从-30左右走至平水附近,期现商解盘为主。
 
  本周PVC调研华东仓库样本库存较上周增加1770吨,增幅0.7%。总库存26.4万吨,其中在途增加1300吨,在库增加500吨。库存略高于去年同期水平(2020年6月12日增加尖峰库样本)。
 
  本周华东中游仓库库存小幅累积,在库变化不大,在途有所增加,各仓库库存变化有限。各仓库库存变化在去库1000到累库1000吨之间,总体变化有限。近期供应量增加有限,预计中游库存不会大幅累积,去库较为缓慢。
 

  3、周度变化点

 
  变化一:上中游累库,8月需求环比走弱明显
 
  上游库存累积2.7万吨,中游库存累积约2万吨,上游加中游库存累积接近5万吨,8月上游有北元、乌海、君正、青松、东曹、四川金路、永祥等检修, 8月检修损失量在16.8万吨,比7月增加0.7万吨,同比减少1.1万吨,预计8月国产量比7月减少0.7万吨。预估进口量比7月减少约7万吨,整体供应端8月比7月减少约7.7万吨,而库存端累积了1.2万吨,说明8月需求比7月减少约9万吨,需求减少6.6%。但是下游持续消耗原材料库存为主,消极采购,所以需求减少6.6%略显夸张。观望旺季需求能否兑现。
 
  变化二:外盘价格持续上涨
 
  本月,亚洲市场价格上涨50-90美元/吨,理论出口窗口打开,上游工厂出口到印度和南美开始发生,总体数量不大,核算人民币在6550附近。观望上游工厂出口订单情况,出口利润若能持续扩大,出口量有增加预期。
 
  据悉美国供应量大幅减少,计划供给印度的2万多吨货供不上,印度从亚洲市场采购,亚洲市场价格上涨。目前FOB天津840(6550)内蒙陕西大概出了一万多吨。还有其他地区中泰、大沽、海晶接了一些出口订单,整体询价较多,但是成交价格还是上不去,FOB天津860出不动,整体出口订单数量有限。观望美国供应情况。
 
  变化三:电石价格重心不断提升
 
  8月电石价格上涨250-350,成本继续增加,9月电石供应逐渐恢复正常,价格继续上涨动力不足。
 

  4、周度变化点

 
  关注一:01合约套保机会
 
  从季节性来看,01合约基差有走强预期,可以在01升水现货的情况下,现货销售不畅可以适当增加套保比例。
 
  关注二:SG8、SG3-SG5价差季节性有走强预期
 
  夏季,三型聚合温度最低,对控温要求偏高,供应不会太过宽松。从季节性来看,9月份以后非标-标品价差有走强预期。只有2018年下半年例外,2018年PVC地板出口表现良好,地板担心加关税,提前赶订单现象集中。2018年11月-2019年1月,地板出口的抢跑增大对八型需求量,导致SG8-5价差在当时走出跟往年不一样的行情。
 
  2018年年底八型需求好,导致很多工厂转产8型。今年工厂转产很少发生,预计SG8、SG3-SG5价差波动幅度可能不及往年。
 

  5、核心观点

 
  本月PVC价格震荡走高(6560-6600),前三周,现货偏弱,被期货带着涨,涨幅不及期货,基差走弱,甚至多次出现无风险交割机会。第四周,期货回调,现货相对坚挺,基差有所走强((-50)-(-100)-(-5))。8月预计供应端减量,预计8月国产量比7月减少0.7万吨,预估进口量比7月减少约7万吨,整体供应端8月比7月减少约7.7万吨。而库存端累积了1.2万吨,推测8月需求比7月减少约9万吨,需求减少6.6%。淡季需求有所体现。但是8月下游持续消耗原材料库存为主,消极采购,所以实际需求并没有下降6.6%这么多。
 
  9月上游检修工厂减少,国产量增多,但是进口量预计会大量减少,伊东东兴推迟至9月上旬投产,青岛海晶计划9月投产,万华化学计划9月底10月初投产,整体供应增量有限。下游工厂目前有开工和订单支撑(订单虽然有所下滑,但是订单和开工依然高于去年同期水平),且旺季来临需求有走好预期,需求端存支撑。而且市场看好基差走强,持货能力增强,现货流动性将受限。需求旺季能否兑现还需要观察,从现货端来看,6700以上价格下游有抵触情绪,6600以下价格有投机性需求释放。预计近期震荡偏强运行,价格难跌。风险点在于需求旺季能否兑现。

免责申明:中国期货资讯网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。本文内容(包括但不限于文字,图片等内容)来自社区用户发布,本文观点不代表本站立场和观点;如有虚假信息或不慎侵犯了您的权益,请联系告知,核实情况后我们将尽快更正或删除处理!未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。

分享到:
最新评论

网友:

验证码: 点击我更换图片

相关推荐

方正期货开户

Copyright © 2018 中国期货资讯网版权所有