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豆粕依旧滞涨,玉米耐心观望

2020-08-20 22:33 来源: 期货资讯网
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  行情展望

 
  昨晚,美豆再创近期新高,但国内豆粕依旧被动回应,高点甚至不及前几日高,虽然美国取消了最新一轮中美经贸谈判(原定于8月15日的谈判),但近期的市场走势并未表现出对未来进口的担忧,或说明未来中美的经贸关系仍将是顺畅的,大豆的供应将是有保障的。玉米现货多地回落,随着供应量的增加,现货价格再创高点的难度越来越大,表现在期货上,近月合约表现偏弱。远月合约近期偏强,或在押注新季玉米偏紧,中长期向好,进口格局不会有明显改变。我们无意猜国家政策一定会怎样,但我们可以试着去推:世界最大的两个经济体如果真的脱钩对谁都是弊大于利,大家都还希望继续保持关系,只是筹码如何平衡。当前美国存在过剩的玉米,我们存在明显的需求,一方超便宜一方超贵,只是贸易壁垒看起来是个障碍(玉米进口配额制),但农业贸易壁垒也是双方要谈的一个内容,如果通过玉米及其他产品的更多进口能争取到更多的发展时间,这将是一个划得来的交易。我们可以大胆想象,国内玉米将出现一个与国际玉米回归的过程,也即大幅回落的过程,除了前述的理由,还有群体坚定无比的看涨信念,普遍的狂躁与偏执。
 

  期货

 
  豆粕:国内期货上行遇阻,对美豆的上涨被动回应,该涨不涨需注意阶段性调整。
 
  玉米:国内期货多收涨,近远月合约节奏有异(近弱远强),追高风险日益加大。
 

  操作建议

 
  豆粕: 目前仍处于2019年六月来的震荡区间,近几日弱势反弹整理,并未走稳。点价环节,2009合约慎追涨,可随着回落,待情绪越恐慌越可以敲定远期价格——基于整体看涨,基于饲料企业的实际需求,2101合约更应等待。
 
  玉米:国家对玉米的调控几度升级,替代及进口增加,倾向越涨越卖,不涨更卖——市场极度透支预期的利好(好事),上涨的力度及空间面临衰竭,见好就收。

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