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【PP周报】非标需求转淡,关注拉丝排产比例

2020-08-18 10:04 来源: 期货资讯网
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  行情回顾

 
  PP产业链周度价格变动
PP产业链周度价格变动
 
  备注:周报里面的基差为油制拉丝基差
 
  本周主力09合约下跌117至7607(-1.51%),01合约上涨8至7484(+0.08%);华东油制拉丝下跌65至7715,华南油制拉丝下跌50至7750,华北拉丝下跌125至7600,华东低熔共聚下跌125至7950,华东注塑下跌100至7725,华东纤维维持7700不变。华东基差108(+52),华南基差143(+67),华北基差-7(-8),粒料-粉料价差335(-45),PP91价差123(-123)。
 
  本周拉丝成交较上周有所改善,周三周四成交较好;华东华北地区受恒力货源冲击影响,价格走软明显;
 
  共聚行业存在订单下滑问题,需求转淡,只有华南地区共聚需求尚可,价格较为坚挺,华北市场需求疲软;
 
  注塑前面几周订单有所改善,华东地区需求有好转迹象,尽管石化厂家加大均聚注塑排产比例,价格表现依旧坚挺,抗跌性比较强;
 
  纤维需求目前仍然较好,价格偏强,部分地区纤维料存在短缺现象。
 

  基本面

 
  2020年国内投产装置

公司

地址

产能

投产时间

最新动态

原料

影响合约

浙江石化

舟山

90

2020.01

已投产

 

恒力石化二期

大连

40

2020.03

已投产

 

利和知信

河北

30

2020.03

已投产

外采丙烯

 

中科炼化

湛江

20

2020.09

 

01合约

辽宁宝来

辽宁

60

2020.08

已打通

01合约

中科炼化

湛江

35

2020.09

 

01合约

中化泉州

泉州

35

2020.09

 

01合约

万华化学

烟台

30

2020.1

可能推迟

丙烷

01合约

大庆联谊

大庆

55

2020.1

推迟

 

01合约

 
  国产供应面
 
  短期
 
  本周检修量损失量4.74万吨,周内蒲城清洁能源、茂名石化三线开车,检修量环比上周减少0.94万吨;下周宁夏石化计划开车,供应环比会有所增加,检修损失量预计4万吨左右,不过当前标品排产比例较低(本周拉丝排产比例29.7%)。
 
  中长期
 
  7月份PP产量195万吨符合预期。8月份开始检修量逐步减少、国产量环比有所增加,新装置方面,辽宁宝来已经打通,预计中化泉州和中科预计9月出合格品,不过考虑到新开装置的稳定性,真正对市场造成冲击可能要等第四季度。
 
  进口端


2020年6月

2020年1-6月

 

共聚

均聚

总计

共聚

均聚

总计

绝对值

23.88

57.64

81.42

94.77

219.35

314.2

同比

147.52%

67.91%

125.70%

15.30%

38.37%

30.49%

环比

28.69%

31.69%

28.61%

 
 
  6月份PP进口量达81.52万吨,同比增加125.7%,1-6月份进口量达214.2万吨,同比增加30.49%;
 
  本周进口套利窗口仍处于盈亏平衡线,目前市场上进口货源不多,从进口利润这个领先指标来看,预计8月份进口量环比二季度月均值大幅减少;
 
  需求端
 
  短期
 
  本期调研的样本企业总体的原材料库存小幅增长0.6天,成品库存小幅上涨0.21天,受共聚行业拖累,订单天数下降0.57天至22.73,开工率,利润持稳。塑编行业处于淡季,不过本周订单小幅回暖0.3天,利润薄,一直保持低库存运作;纤维行业订单受疫情反复影响较好,本期原料库存下降,还存在较大的补库空间;
 
  BOPP行业订单小幅回暖0.35天,本期有所补库,原材料库存小幅增加;注塑行业订单本期有所下降,原材料库存小幅下降;共聚行业订单下滑2天,原材料库存增加3.15天,需求转淡。PP下游需求各行业差异较大,拉丝需求总体偏稳定,非标里面纤维需求较好,共聚需求转淡,拖累PP整体需求;
 
  中长期
 
  8月下旬开始,PP需求存在季节性转旺的预期。
 
  库存端
 
  本周石化库存小幅累库,增加1万吨至69万吨,较上月同期减少1万吨,处于季节性偏低位置,港口库存低位。中游社会库存本周维持稳定,下游原材料库存本期小幅上升0.65天,共聚行业原料累库明显。
 

  总结

 
  短期
 
  利多:
 
  -- 产业链整体库存偏低;
 
  -- 进口货源偏紧;
 
  利空:
 
  -- 非标品共聚注塑行业需求转淡,订单下滑明显;
 
  -- 检修装置复产,国产量环比增加;
 
  目前PP产业链库存较低,进口货源偏低;国产量会逐步增加,不过拉丝的排产比例依旧偏低(不足30%);需求方面部分非标品需求转弱,若是石化厂把非标品切换成拉丝,那么拉丝价格压力较大。
 
  中长期
 
  利多:
 
  -- 由于进口套利窗口的关闭,后期进口货源将远低于第二季度;
 
  -- PP需求存在季节性转旺的预期;
 
  利空:
 
  -- 后期由于检修装置减少,叠加新装置投产,国产供应压力逐渐凸显。
 
  从中长期来看,国产量环比增幅明显,但是进口减少能够抵消一部分增量,Q3表观供应预计于Q2持平,Q4表观供应预计环比增加5-6%左右。如果需求能够季节性走强,后面库存也难以大幅累积,那么价格压力不大。

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