欢迎光临,中国期货资讯网!
首页 > 期货行情资讯 > 上期所 > 沪锌期货 > 正文

铅锌周报 | 沪锌维持震荡,沪铅震荡偏强

2020-07-27 10:07 来源: CFC金属研究
方正期货开户

  摘要

 

  宏观:

 

  经济刺激计划叠加疫苗研发取得积极进展,市场情绪较为乐观,同时预计经济复苏或快于预期,通胀上升预期也在不断推高,而地缘政治冲突发酵,市场乐观情绪有所减弱。

 

  二季度GDP增速略超市场预期,原因主要来自于二季度出口的超预期、及基建和房地产的强劲反弹。但在基建和房地产强劲反弹的同时,制造业投资仍然疲软,居民消费增速尚未转正,这表明实体经济的修复尚需时间。展望三季度,国家将继续坚定实施扩大内需战略,并通过积极的财政政策和稳健的货币政策为企业提供支持。

 

  基本面:

 

  锌:宏观情绪利空,锌价短期承压,走势回归基本面。目前国内加工费再次小幅上调,冶炼厂生产意愿持续提振,供应压力或逐渐体现。消费端稳中有降,下游企业逢跌采买意愿较强,整体成交情况转好。出口订单尚未表现出明显的恢复,短期锌价维持震荡。

 

  铅:沪铅受宏观影响较小,走势以基本面为主。目前供应端增量尚不明显,废电瓶供应仍然偏紧,再生铅及原生铅价差有所收窄。消费略有改善,处于对旺季的预期,部分经销商采购意愿有所提升。短期铅价震荡偏强概率较大。

 

  操作策略:

 

  宏观风险仍存,基本面略有改善。沪锌震荡为主,沪铅震荡偏强。沪锌2009合约周运行区间17700-18300元/吨附近,建议区间操作为主。沪铅2009合约周运行区间14600-15200元/吨附近,建议逢低做多。

 

  一、行情回顾

 

  本周沪铅震荡为主,周初沪铅震荡走高,最高探至15235元/吨,后几日多头获利离场,沪铅冲高回落,后基本围绕20日均线震荡,最终报于14975元/吨,涨幅0.74%。本周震荡偏强,周初锌价小幅震荡,周三价格冲高回落,转为震荡走势。周四周五受宏观情绪影响,波动较大。截至周五收盘,主力合约收于17910元/吨,周比上涨0.28%。

 

  二、价格影响因素分析

 

  1、宏观面:经济刺激计划持续,通胀预期升温

 

  1.1国外:经济刺激计划持续,通胀预期升温

 

  地缘政治风险增大,中美摩擦持续升级,英美贸易难以短期难以达成;尽管海外疫情仍旧严峻,但新冠疫苗研发取得积极进展。

 

  美国方面,美联储扩大贷款主体范围,新的经济刺激计划即将出台。

 

  欧洲方面,欧盟通过经济救助计划,欧元区经济或加快复苏。

 

  总体来看,经济刺激计划叠加疫苗研发取得积极进展,市场情绪较为乐观,同时预计经济复苏或快于预期,通胀上升预期也在不断推高,而地缘政治冲突发酵,市场乐观情绪有所减弱。

 

  1.2国内:二季度工业经济稳步回升,积极的财政政策和稳健的货币政策仍将持续

 

  工信部:二季度以来工业经济稳步回升,经济运行初步判断已回归到正常轨道;将编制工业企业技术改造升级导向计划,向金融机构再推荐一批重大的技术改造升级项目,下半年工业投资下滑将进一步收窄,如果把控好,年底有望回到正增长水平。

 

  财政部:6月国有企业营业总收入、利润总额年内首次实现月度同比增长,分别增长7.1%、6%;上半年国有企业营业总收入同比下降4.9%,利润总额同比降38.8%;6月末,国有企业资产负债率64.6%,提高0.3个百分点。

 

  据应急管理部统计,主汛期以来洪涝灾害已造成3.5万间房屋倒塌,直接经济损失1160.5亿元。与近5年同期均值相比,因灾死亡失踪人数下降56.5%,倒塌房屋数量下降72.4%,直接经济损失下降5%。

 

  人社部:将全面落实完善减负稳岗扩就业举措,加大对自主创业、灵活就业支持力度,部署实施高校毕业生、农民工等重点群体就业创业推进行动、专项就业服务等活动,努力确保全年就业目标完成。

 

  为进一步稳定外资基本盘,在新版外商投资准入负面清单落地同时,调整后的新版鼓励外商投资产业目录近日有望出台。相关部门同时加快修订出台《外商投资企业投诉工作办法》等规章,进一步打造市场化、法治化、国际化的营商环境。

 

  国家领导人主持召开企业家座谈会强调,要千方百计把市场主体保护好,激发市场主体活力,弘扬企业家精神。实施好更加积极有为的财政政策、更加稳健灵活的货币政策,增强宏观政策的针对性和时效性,继续减税降费、减租降息,确保各项纾困措施直达基层、直接惠及市场主体。大力推动科技创新,加快关键核心技术攻关,打造未来发展新优势。

 

  二季度GDP 增速略超市场预期,原因主要来自于二季度出口的超预期、及基建和房地产的强劲反弹。但在基建和房地产强劲反弹的同时,制造业投资仍然疲软,居民消费增速尚未转正,这表明实体经济的修复尚需时间。展望三季度,国家将继续坚定实施扩大内需战略,并通过积极的财政政策和稳健的货币政策为企业提供支持。

 

  2、基本面:供应趋于稳定,消费略有好转

 

  2.1 加工费有所抬升,开工率略有回升

 

  根据万得07月17日数据显示,锌外矿加工费小幅收涨,报收155美元/吨。南方平均加工费上涨至5100元/吨,北方加工费上涨至5300元/吨。目前矿石供应基本恢复正常,加工费开始回升。前期检修炼厂部分恢复正常,开工率略有回升。

 

  2.2 国内铅锌库存小幅减少,国外铅锌库存大幅增加

 

  截止于07月25日,本周上期所锌库存较上周减少5111吨至89188吨;各地社会锌锭库存减少0.58万吨至17.13万吨,LME锌库存增加32100吨至154500吨。07月25日,上期所铅库存较上周减少4449吨至35436吨。LME铅库存增加44575吨至107600吨。

 

  2.3 铅现货交投尚可,锌现货交投转好

 

  本周现货主流运行于14750-15100元/吨。据SMM了解,本周市场交投尚好,下游逢低按需采购,冶炼厂货源相对紧张,截止周五市场散单对SMM1#铅均价升水50元/吨出厂。贸易市场,市场货源相对充足,现货升水下降,截止周五,国产铅普通品牌铅对2008合约30-50元/吨;再生铅市场,废电瓶价格高企,企业利润低微,截至周五,含税再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水150-100元/吨出厂,少数更报至平水。

 

  本周上海市场0#国产对08合约自升水100-110元/吨逐步下调至升水60-70元/吨,双燕、驰宏自升水110-120元/吨下调至升水70-80元/吨,SMC、AZ自升水持稳于升水40-60元/吨。本周锌价偏强震荡,临近长单收尾,贸易商长单需求逐步走弱,而下游多按需采购,实际消费表现平稳,总体需求下滑,市场报价逐步回落。后半周加速下调至升水60-70元/吨左右企稳,市场接货略有好转,本周总体成交较上周小幅转好。

 

  3、技术面:沪锌下方支撑较强,沪铅上方压力仍存

 

  沪锌2009主力合约,在17500元/吨附近支撑较为明显,预计周内在17700-18300元/吨附近震荡。

 

  沪铅2009主力合约,在15500元/吨上方压力较为明显,预计周内在14600-15200元/吨附近震荡。
 

LME铅锌库存

社会锌锭库存

沪锌持仓量

沪锌主力合约价格走势

 

  三、结论与操作建议

 

  宏观风险仍存,消费略有改善。就沪锌而言,目前国内加工费再次小幅上调,冶炼厂生产意愿持续提振,供应压力或逐渐体现。消费端稳中有降,出口订单尚未表现出明显的恢复,短期锌价维持震荡。沪铅目前供应端增量尚不明显,废电瓶供应仍然偏紧,再生铅及原生铅价差有所收窄。消费略有改善,处于对旺季的预期,部分经销商采购意愿有所提升。短期铅价震荡偏强概率较大。

 

  策略

 

  沪锌2009合约周运行区间17700-18300元/吨附近,建议区间操作为主。

 

  沪铅2009合约周运行区间14600-15200元/吨附近,建议逢低做多。

 

免责申明:中国期货资讯网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。本文内容(包括但不限于文字,图片等内容)来自社区用户发布,本文观点不代表本站立场和观点;如有虚假信息或不慎侵犯了您的权益,请联系告知,核实情况后我们将尽快更正或删除处理!未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。

分享到:
最新评论

网友:

验证码: 点击我更换图片

相关推荐

方正期货开户

Copyright © 2018 中国期货资讯网版权所有