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成本下崩压力继续存在-锰硅周报

2020-07-06 09:44 来源: 期货资讯网
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  摘要:南非逐级解锁封锁政策、锰矿价格带动成本下崩,是4月下旬以来锰硅走势的主逻辑。

 

  上周五,南非总统的讲话明示政府保证经济和防疫平衡的政策倾向,同时由疫情引起的国际锰矿需求减弱,给锰矿下行带来的压力是结构性的,这些事件表明因锰矿成本下崩带来的合金价格下行压力,在后期将继续存在。

 

  一、走势回顾

 

  锰硅期货09合约在端午节后的一周,在6500一线弱势振荡。期间,河钢确定了6500的8月招标采购价,South32 大幅下调2020年8月对华锰矿报价。

 

  南非卫生部长因疫情严重呼吁封锁级别提高,但随后总统在周五表示,由于试图在防疫和挽救经济之间寻求平衡,因此当局并不会考虑恢复采取硬性的封锁防疫措施。

 

  上周事不少,但锰硅期货价格就是波澜不惊。
 

锰硅期货09合约日线图

 

  二、市场主逻辑

 

  总结自4.21日锰硅期货创出7472的价格高点,之后逐步走熊,已延续近两个半月的空头走势,可以发现市场的主要逻辑为南非逐级解锁封锁政策、锰矿价格下行带动,其余国内港口锰矿库存下降、生产企业成本高企、下游需求良好等利多因素未能主导锰硅价格走势。

 

  上周五(7.3),南非总统的讲话再度明示了趋势,即使后期疫情恶化升级,政府的政策也只能更多的倾向于保证经济。

 

  统计数据显示,截至6月初,南非共有650万人申请失业救助金,政府为因疫情而暂时失业者提供了158亿兰特短期支援。

 

  财政政策方面,南非政府已推出了总额5000亿兰特(1美元约合17兰特,合294亿美元)的社会救助与经济支持计划,帮助企业和民众渡过难关。

 

  可见,疫情对南非政府的财政消耗很大。所谓平衡,就是必须要保经济,严格的疫情封锁管控,政府并非不想,实属不能啊。

 

  锰矿价格下行,除南非封锁降级带来的预期回调成分,国际锰矿需求的减弱是一个重要因素。

 

  数据显示,2020年5月,中国粗钢产量为9230万吨,同比提高4.2%;

 

  日本粗钢产量为590万吨,同比下降31.8%;印度粗钢产量为580万 吨,同比下降39.1%;韩国粗钢产量为540万吨,同比下降14.1%。

 

  欧盟地区,2020年5月粗钢产量的预估值为1050万吨,同比下降26.8%。美国,2020年5月粗钢产量为480万吨,同比下降36.6%。

 

  可见锰矿需求的国际性减弱是结构性的,后期将继续保持,对锰矿价格的压力将继续存在。

 

  三、风险条件

 

  1.国内合金厂减产事件增加,影响合金供应平衡。

 

  2.其它影响锰矿国际供给的事件发生。

 

  四、未来一周行情展望

 

  1.概率最高,弱势下行,跌至6500以下。

 

  2.概率中性,区间振荡,在6500-6600区间振荡。

 

  3.概率较低,反弹向上,再度站稳6600以上。

 

  六、趋势操作策略(只写长线)

 

  空单持有。

 

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