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[PTA]:终端难疏通 市场或再“冷”

2020-07-01 18:01 来源: 期货资讯网
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  临近月底,工厂回购部分现货,基差走强20元/吨,支撑现货价格坚挺,在供应有增加预期,终端消费难以疏通,供需双杀的情况下,预计难以改变市场大势,7月PTA期现价格重心下移或是大概率。
 

PTA期现价格

 

  供应:逸盛宁波4#220万吨检修再度延迟至月中,7月3日中泰120万吨计划停车检修8天后重启,6月底恒力5#250万吨生产线投料并出合格产品;7月PTA月度供应量增至430(环比+47万吨)万吨,供应量的增加主要集中在7月中下旬恒力新线全部产出之后。

 

  需求:终端不畅,7月聚酯负荷继续提升难度较大,或有小幅降低预期,但受三维、百宏新装置存在投产预期,且逸盛及仪征化纤前期投产装置计划提升负荷,预期整体产量增加,7月聚酯月度供应量增至470(环比+22万吨)万吨。

 

  库存:聚酯需求跟进节奏偏慢,PTA7月过剩15.7(环比+27.4万吨)万吨左右,单月过剩超过10万吨,7月中下累库明显,整体社会库存达到365万吨左右。

 

  利润:近日美国原油产量出现增产及疫情失控引发原油需求衰退预期,中美及欧美贸易关系不佳也削减市场多头信心,国际油价震荡上行态势有所乏力,但美国钻井平台数量消减至历史新低及OPEC+减产持续支撑油价长期坚挺格局,且PX-N价差有继续修复需求,7月PTA现货加工费或有压缩至600(环比-121元/吨)元/吨或偏下预期。

 

  基差:供需双弱,7月份基差继续维持弱势结构,或贴水80-100元/吨。

 

  综上,供应有增加预期,终端消费难以疏通,供需双杀的情况下,预计7月PTA市场或再度冷却,期现价格重心下移或是大概率。临近月底,尽管有回购部分现货情况,但库存承压,下游聚酯整体产销难有起色,整个产业链矛盾并未有效缓解。目前看,高利润继续刺激高开工,导致供需进一步走弱,进而令供需与原油的背离加深,随着7月PTA供需矛盾的加剧,PTA继续跟随原油上涨的动力衰减,PTA期现价格的下跌或将以压缩加工费及绝对价格同时走弱的形式呈现,为防止产业链长期积累的矛盾的崩裂,建议逢高沽空思路为主,09合约参考价格3400-3700元一线。

 

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