欢迎光临,中国期货资讯网!
首页 > 期货行情资讯 > 上期所 > 不锈钢期货 > 正文

镍&不锈钢周报|沪镍偏弱运行,套利仍存空间

2020-06-29 10:16 来源: CFC金属研究
方正期货开户

  摘要

 

  宏观面,美国疫情确诊人数大幅上升,叠加中美贸易摩擦的发酵,海外市场担忧有所加剧。不过国内情况持续改善,经济整体平稳运行。

 

  产业方面,镍矿供应仍然偏紧,待菲律宾出口的发力,需求端仍然疲软,价格的支撑仍然较弱。

 

  不过,由于下游的检修减产,不锈钢盘面利润近期正在修复,可考虑继续采用多不锈钢空镍的套利策略。沪镍2008合约参考区间98000-103000元/吨,SS2008合约参考区间12900-13500元/吨。

 

  操作上,建议空NI2008,多SS2008,手数配比2:5。

 

  不确定性风险:海外疫情发展及复工情况、镍资源进口情况

 

  一、行情回顾

 

  本周镍价弱势运行,市场情绪仍显悲观。由于近期美国疫情确诊数据大幅上升,市场担忧再次爆发,宏观面整体呈悲观的状态,叠加近期下游不锈钢检修减产不断,需求端保持疲软状态。二次爆发的担忧持续。此外,本周国内遇端午假期,仅有三个交易日,外盘价格在周五有一定修复,使得外盘跌幅相对较小。沪镍主力合约2008报收于101640元/吨,周跌2.46%。LME三月期镍收于12665美元/吨,周跌0.51%。不锈钢主力合约2008报收于13150元/吨,周跌0.75%。
 

NI2008盘面走势

 

  二、价格影响因素分析

 

  1、宏观面

 

  1·1、国外:美国疫情升级,市场避险情绪升温
 

美元指数

 

  IMF下调全球经济展望,预计衰退更严重且复苏更迟缓;疫情反复面临再度爆发风险;中美及欧美贸易摩擦升级。

 

  美国方面,美国部分州延缓经济重启计划,美联储官员对未来经济预期偏悲观。

 

  欧洲方面,经济衰退风险仍大,欧洲央行已经准备好调整所有工具。

 

  总体来看,全球经济面临严重的衰退风险,而疫情面临再度爆发的风险,经济重启进程或将放缓,各国央行或长期维持宽松货币政策,此外,中美及欧美贸易摩擦发酵,市场避险情绪升温。

 

  1·2、国内:经济运行平稳,市场情绪向好
 

国内CPI

 

  国家领导人在北京以视频方式会见欧洲理事会主席米歇尔和欧盟委员会主席冯德莱恩时指出,中欧两大经济体应该发挥世界经济“双引擎”作用,拉动世界经济复苏,共同支持科学有序复工复产,加强宏观经济政策协调,维护全球产业链供应链稳定通畅。

 

  国务院发布《关于支持出口产品转内销的实施意见》,支持出口产品转内销,帮助外贸企业纾困,确保产业链供应链畅通运转,稳住外贸外资基本盘。发挥企业主体作用,坚持市场化运作,鼓励外贸企业拓展销售渠道,促进国内消费提质升级。

 

  交通运输部:5月交通固定资产投资完成3433亿元,同比增27%,1-5月累计完成10223亿元,同比增0.9%,年内累计增速首次实现增长,表明疫情造成的交通投资缺口已初步补齐。

 

  6月LPR报价出炉:1年期品种报3.85%,5年期以上品种报4.65%,均与上次持平。

 

  商务部:1-5月,我国对外全行业直接投资3148.7亿元人民币,同比下降1.3%;折合448.5亿美元,同比下降4.9%。

 

  我国对内投资不断加大,经济正在持续复苏。一方面我国5月投资不断加码,另一方面国务院发布出口转内销意见文件,刺激国内消费,国内经济呈现良好的发展趋势。

 

  2、基本面

 

  2·1、基本面仍偏弱,下游减产继续增加

 

  镍矿方面,本周镍矿价格暂无变化,市场供需保持平稳。虽然菲律宾镍矿在上个月就已恢复正常出口,但从海关数据来看,国内进口量仍同比大降。海关数据显示,中国5月份镍矿砂及其精矿进口量为168万吨,环比增加24.83%,同比降67.6%。目前国内镍矿供应仍显紧张,港口镍矿库存并未有明显的回升迹象。库存方面,据Mysteel数据,截止6月19日,国内15港口镍矿库存总量为926.55万吨,较上周减少15.48万吨,镍矿供应仍显紧张。

 

  镍铁方面,本周高镍铁价格保持不变,青山本周高镍铁采购价970-980元/镍。目前镍铁的价格更多受成本支撑,镍铁厂整体亏损的局面仍未改善,并且目前下游不锈钢厂减产也有所增加,镍铁后期的价格或难以乐观。

 

  库存方面,截止6月26日,LME库存23.40万吨,较上周增加0.07万吨,国内期货库存2.90万吨,较上周增加0.06万吨。
 

镍矿港口库存

 

  升贴水方面,近期镍现货市场抛售居多,市场体现一定悲观情绪,LME3月镍升水明显下降,国内现货总体呈现平水的状态。

 

  不锈钢方面,本周不锈钢现货报价维稳,期货盘面弱势震荡。目前市场处于传统淡季,终端采购较少。由于钢厂利润仍然偏低,钢厂检修减产有所增加,或影响后续供应。库存方面变化不大,Mysteel数据显示,截止6月19日,无锡不锈钢库存27.98万吨,较上周减少0.12万吨,佛山不锈钢库存19.77万吨,较上周减少0.57万吨。
 

不锈钢现货价格

 

  2·2、持仓情况
 

LME持仓

 

  截止6月26日,LME镍总持仓为20.2万手,总持仓水平较上周减少0.24万手。国内方面,截止6月24日,上期所镍总持仓22.5万手,总持仓水平较上周减少0.89万手,上期所不锈钢总持仓4.28万手,总持仓水平较上周减少3.09万手。

 

  策略

 

  宏观面,美国疫情确诊人数大幅上升,叠加中美贸易摩擦的发酵,海外市场担忧有所加剧。不过国内情况持续改善,经济整体平稳运行。产业方面,镍矿供应仍然偏紧,待菲律宾出口的发力,需求端仍然疲软,价格的支撑仍然较弱。不过,由于下游的检修减产,不锈钢盘面利润近期正在修复,可考虑继续采用多不锈钢空镍的套利策略。沪镍2008合约参考区间98000-103000元/吨,SS2008合约参考区间12900-13500元/吨。

 

  操作上,建议空NI2008,多SS2008,手数配比2:5。

 

免责申明:中国期货资讯网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。本文内容(包括但不限于文字,图片等内容)来自社区用户发布,本文观点不代表本站立场和观点;如有虚假信息或不慎侵犯了您的权益,请联系告知,核实情况后我们将尽快更正或删除处理!未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。

分享到:
最新评论

网友:

验证码: 点击我更换图片

相关推荐

方正期货开户

Copyright © 2018 中国期货资讯网版权所有