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动力煤周报|产地供给平稳,动力煤高位震荡

2020-06-29 10:01 来源: CFC金属研究
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  摘要

动力煤策略

 

  利多因素:

 

  1.进口限制措施仍存,据市场消息华南、华东局部地区进口通关政策进一步收紧,多地海关进口煤通关执行一船一议,仅允许有进口额度电厂靠泊装卸;

 

  2.六月上旬开始,内蒙多家煤矿煤管票透支,导致无煤管票可用,不得不暂时停产。

 

  利空因素:

 

  1.印度拟继续加大国内煤炭产量,俄对华供应计划增至5500万吨;

 

  2.在内陆地区发运较为稳定的情况下,大秦线、朔黄线、唐呼线加快运输步伐,秦皇岛、黄骅港、京唐港到港煤车增多,维持高调入量;

 

  3.下水煤以长协为主,港口煤炭进出保持双高,库存波动中缓慢回升;

 

  4.产地大矿竞拍价格大涨,但下游冷清依旧,无人报船,港口市场交易几近为零。

 

  结论:

 

  总的来看,当前动力煤多空交织明显,供给有收紧预期,且处于迎峰度夏的旺季,但是产地生产平稳,港口维持高调入状态,供给并不紧张,加上水力发电将出现明显增加,对火电的替代将增强。综合来看,动力煤短期在高位震荡运行的概率较大。

 

  不确定性风险:

 

  国内外疫情发展,进口煤政策等。

 

  一、行情回顾


ZC2009盘面走势

 

  二、宏观数据/事件

 

  2·1、国内:对内投资不断加大,经济正在持续复苏

 

  十三届全国人大常委会第二十次会议将于6月28日至30日在京举行,委员长会议建议,十三届全国人大常委会第二十次会议审议专利法修正案草案、未成年人保护法修订草案、出口管制法草案。

 

  国家领导人在北京以视频方式会见欧洲理事会主席米歇尔和欧盟委员会主席冯德莱恩时指出,中欧两大经济体应该发挥世界经济“双引擎”作用,拉动世界经济复苏,共同支持科学有序复工复产,加强宏观经济政策协调,维护全球产业链供应链稳定通畅。

 

  国务院发布《关于支持出口产品转内销的实施意见》,支持出口产品转内销,帮助外贸企业纾困,确保产业链供应链畅通运转,稳住外贸外资基本盘。发挥企业主体作用,坚持市场化运作,鼓励外贸企业拓展销售渠道,促进国内消费提质升级。

 

  交通运输部:5月交通固定资产投资完成3433亿元,同比增27%,1-5月累计完成10223亿元,同比增0.9%,年内累计增速首次实现增长,表明疫情造成的交通投资缺口已初步补齐。

 

  6月LPR报价出炉:1年期品种报3.85%,5年期以上品种报4.65%,均与上次持平。

 

  商务部:1-5月,我国对外全行业直接投资3148.7亿元人民币,同比下降1.3%;折合448.5亿美元,同比下降4.9%。

 

  我国对内投资不断加大,经济正在持续复苏。一方面我国5月投资不断加码,另一方面国务院发布出口转内销意见文件,刺激国内消费,国内经济呈现良好的发展趋势。预计中国将会发挥世界经济“引擎”作用,拉动世界经济复苏,共同支持科学有序复工复产,维护全球产业链供应链稳定通畅。
 

中国M1与M2增速

 

  三、动力煤基本面供需分析

 

  3·1、港口库存与调度
 

港口煤炭库存变化情况

港口煤炭库存情况

 

  3·2、电厂供需情况
 

港口煤炭库存变化

 

  3·3、价差套利
 

动力煤1-9合约价差季节性变化

 

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