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全球铜市场怀疑价格上涨是否过于投机

2020-06-10 09:58 来源: 网络
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  消息人士称,全球铜市场本周在衡量价格是否领先于自身,无视显示现货和纸面交易差异的基本面.

 

  过去几周,伦敦金属交易所(LME)铜价一直在下跌,原因是中国摆脱了由大流行引发的封锁,以及全球央行(主要是美联储(Fed)和中国人民银行(PBoC))的大量刺激措施。

 

  3月份,铜价已跌至每吨4300美元,而随着这一流行病的流行,股市开始自由下跌。

 

  自那以来,全球股市一直在飙升,主要原因是前所未有的财政刺激措施。许多人现在认为股票市场被高估了,而一次深度修正很可能是因为现实世界的经济信号描绘了一个更悲观的前景。

 

  不过,至少就目前而言,所有的赌注都在坚定地进行着。截至格林尼治时间1330时,LME三个月铜的现货报价约为每公吨5,700美元.

 

  根据海关总署6月7日公布的数据,中国5月份未锻铜和铜产品进口量同比增长21.1%,但4月份下降5.5%,至43.6031吨标准普尔全球铂(S&P Global Platts)。

 

  消息人士称,这一同比增长是由于冠状病毒在中国境外的蔓延和国内需求的复苏导致海运需求疲软所致。

 

  德国商业银行分析师表示:“尽管铜进口量略低于上月的43.6万吨,但同比增长21%.”

 

  然而,他们补充说,由于最近智利和秘鲁铜生产中心的国家封锁,中国169万吨的铜精矿进口量“远低于同期和同比水平(分别为17%和8%)”。

 

  市场消息人士表示,上海期货交易所(Shanghai FuturesExchange)铜价6月5日触及3个月高点,但这种支持预计不会持续下去,需求滞后于供应增长,美中之间的紧张局势仍在继续。

 

  中国有色金属工业协会(China有色金属行业协会)也对此表示赞同。该协会表示,中国铜价可能面临下行压力,因为消费复苏可能会滞后于国内市场的供应,因为中国以外的需求依然不温不火。

 

  与此同时,该协会表示,中美之间的紧张关系也将拖累铜价。

 

  6月3日,普氏评估中国铜进口溢价为75美元至88美元/公吨+伦敦金属交易所(LME)注册的阴极金属交易所(LME)注册阴极现金(C&F China),较一周前下降4美元。

 

  铜价“疯狂”

 

  一位资深交易员表示:“铜价的回升简直是疯狂。”“是的,当然,你会听到牛市对电动汽车的需求大声疾呼,但拜托,我们还不是在未来。我知道,它即将到来,但12月的圣诞节也是如此,我还没有为此买礼物,”他说。

 

  在电动汽车需求问题上,经纪商Liberum表示,它仍对铜可能继续缓慢复苏持乐观态度.“得益于财政刺激,目标是可再生能源和电动汽车,在年底前.”

 

  美国太平洋地区总统埃里克·萨德尔霍尔姆(Eric Saderholm)最近在接受普拉茨采访时表示:“电动汽车正受到推动。与内燃机车相比,电动汽车每辆车的铜需求量将高出四到五倍,因此,这方面的需求也将很大。替代能源总是非常高的铜含量。”

 

  这位交易员补充道:“但严肃地说,就像股市的乐观情绪和自由货币(实际上只是债务)一样,正在助长市场上的极度疯狂。我认为,人们忘记了我们正处于衰退之中,中央政府把我们推到了这条路上,造成了很大的伤害。”

 

  经纪商马雷克斯谱指出,截至6月5日收盘时,LME的净投机性空头仓位已降至约2.2%的开盘价。

 

  4月初,净投机性空头头寸占空头头寸的24%,为2018年8月以来的最高水平。根据经纪商的说法,那一年净投机性空头头寸达到了30%的峰值。

 

  马雷克斯补充道:“调整的呼声是可以理解的,但我们仍保持警惕……我们的数据中没有任何数据表明市场应该看到有意义的调整。到目前为止,跌势一直很浅,这是一场艰难的挑顶游戏。”

 

  根据标准普尔全球市场情报公司的金属和矿业研究小组的数据,LME三个月铜价在6月4日上涨7.8%,至每公吨5,601美元。

 

  标准普尔环球MI表示:“价格上涨与预期相符,因此该团队连续第三个月将2020年的预测维持在每公吨5700美元的水平。”

 

  标准普尔环球MI(S&P Global MI)铜分析师托马斯·鲁特兰(Thomas Rutland)表示:“我们预计(由于关闭)矿场关闭,以及中国经济活动的恢复(尽管是渐进的),将意味着整个交易所铜库存不会增加。我们估计,中国关闭铜矿和重启经济活动是铜价被推迟并开始缓慢上涨的原因。”

 

  风险贸易

 

  道明证券(Td Securities)将目前这一关口推高,更多地归因于与全球股市风险交易的相关性。

 

  TD证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克(Bart Melek)表示:“在实时大宗商品需求指标强调的‘V’型复苏的推动下,风险资产的火爆表现正在提振动能信号,并进一步支撑贱金属价格上涨。我们是否会进入‘逐步复苏’阶段仍有待观察,这可能会缓和(全球经济)重新开放的普遍乐观情绪。”

 

  除了看涨的呼声之外,还有经纪人杰弗里(Jefferies)。

 

  杰富瑞表示:“自4月29日以来,铜价上涨7.8%,而黄金价格下跌1.8%。目前的宏观趋势表明,铜的涨势可能会加快。交割所需的铜价格飙升,而众多领先的宏观指标显示,中国正在复苏,铜和铜矿商的环境极其肥沃。如果这些趋势持续下去,我们可能会进入一个铜矿强于铜业的制度。”

 

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