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金银遭被美国统计局非农“戏耍”,或有带血筹码?

2020-06-08 18:13 来源: 网络
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  身为过去的第一代高杠杆的外汇盘手,笔者深知非农对金银短线趋势的意义,但关注到最近不断出炉的高于正常水平10倍的初请失业金人数的数据,毕竟新增的失业人数如此庞大,绝非经济复苏带来的新增就业数量可以抵消的,因此也就没有太过于去关注6月5号晚上八点半的故事。
 

2020年以来初请失业金人数

 

  重磅数据:6月5日周五,美国公布5月非农业就业人口数据,大大超出市场预期。数据显示,5月美国非农就业人口增加250.9万人,而此前市场预期减少750万人。前值减少2053.7万人。美国5月失业率13.3%,也好于预期的19.0%,前值14.7%。亮眼的数据让美国资产价格利落干脆的起飞。截止当晚收盘,道指涨逾3%,标普500涨2.62%,纳指涨2.06%,盘中一度涨逾2.3%,收复疫情以来全部跌幅,再创历史新高。苹果收涨2.85%,创历史新高。

 

  贵金属市场则是另一种光景:黄金、白银短线跳水2%,也让大多数机构多单纷纷离场踩踏,截止当日收盘,全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少4.10吨,当前持仓量为1128.11吨。全球最大白银ETF--iSharesSilver Trust持仓较上日减少28.99吨,当前持仓量为14672.49吨。

 

  BUT

 

  美国劳工统计局6月6日表示,因为对暂时失业员工的归类出现错误,美国实际上的失业率可能比统计数据高出至多3%。随后市场一片哗然,讨伐声此消彼长,特别是低位止损金银筹码的投资者。

 

  美国劳工统计局指出,大量的人被归类为受雇,但事实上没有在工作。与三月和四月的情况一样,本应该将因冠状病毒公司关闭的失业者归为临时解雇的失业者。统计局称该错误源于统计人员在调查中将许多「暂时停薪留职(furloughed)」的人员计入「由于休假等其他原因缺勤」人员这一类别,因此有大批人虽然失业,但并未计入在失业率内。统计局表示,这个错误很可能使失业率严重被低估,修正后的5月失业率可能高达16.3%甚至更高;并且,4月的数据统计中也出现了一样的错误,修正后的4月失业率可能接近20%。如果那些被归类为依然受雇但因「其他原因」暂时失业的工人被统计入失业率中,失业率将比目前的统计数据高出3%。
 

2019年以来的美国失业率

 

  统计局表示,截至5月中旬,在总共失业的2100万美国人中,有1500万人(约占73%的比重)是处于停薪留职状态。这一比例是有数据以来的历史最高水平。最新就业数据显示,商业、政府、金融和IT等高薪行业在2至4月份损失370万就业岗位后,5月份几乎没有多少改善。

 

  Attention:即使是目前发布的13.3%的失业率,也代表了上世纪大萧条以来美国面临的最严峻的失业情形。
 

美国制造业

 

  美国经济不断衰退的同时,货币和财政政策的实施力度也是史无前例。美联储资产负债规模持续扩大,现已接近7万亿美元,随着流动性缓解,规模增速有所放缓,但这同时也造成了M2的大肆泛滥。4月份美国M2季调环比增速达6.66%,创历史新高,并且远高于历史均值水平。伴随着大量的“印钞”及原油价格的触底回升,通胀预期开始升温,美国的实际利率仍在磨底中,虽然美联储主席鲍威尔表态否决了负利率的提议,但市场已经开始负利率的交易预期,我们仍旧认为金银的配置性价比开始凸显。
 

美国:M2:季调:环比

 

  风险偏好有所修复,白银价格相对低位,补涨空间更大

 

  白银价格长期与黄金高度相关,14年以来两者价格从前期高点回落至正常区间附近,但自19年左右开始,黄金价格开启了加速上升通道,在今年的疫情冲击下,更是进一步向历史最高点冲击,反观白银却表现平平,一直在均值附近上下波动。随着近期纳斯达克指数的阶段性回升,VIX恐慌指数较前期高点也有较大回落,市场风险偏好已经有所修复,我们认为相对于价格已经较高的黄金,白银补涨的空间更大,投资收益率会更高。
 

comex白银持仓

 

  长周期的投资的胜率依赖于均值回归,我们用1.5倍标准差度量市场情绪带来的非常态比价,122的金银币始于流动性的危机,同样也会被封存在历史中,目前100左右的金银比价也终将落回1.5倍标准差的区域之内,即86,此外均值落在66。通胀仍是避不开的未来,此外不够严谨的统计和正在发生的美国骚乱也在不断侵蚀美元的信用体系,逢低我们仍建议重新布局白银多单,按长线的逻辑推演,2000美元每盎司的黄金和30美元每盎司的白银仍是这个时代主线预期。
 

金银比

 

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