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大放水时代,美债负利率预期,白银将挑战新高?

2020-06-05 18:46 来源: 网络
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  6月4日欧元区央行公布利率决议,维持3大利率不变,并且将紧急抗疫购债计划(PEPP)规模进一步扩大6000亿欧元,至1.35万亿欧元,甚至将PEPP计划时间从2020年底延长至2021年6月份,因此欧元大幅走强,而美元则是承压下跌。

 

  全球负利率国债规模不断扩大、货币超发、全球经济充满不确定性的大背景下,作为避险资产的黄金白银无疑可能会是投资者最好的标的,几乎找不到任何理由做空。那么站在当下时点,黄金白银还有上涨多少空间?
 

沪银2012合约价格走势图

 

  负利率背景下,黄金白银几乎找不到做空理由

 

  美国总统特朗普多次在推特中表示,希望美联储实行“负利率”,并且认为负利率是送给美国的礼物。

 

  而美联储主席鲍威尔多次公开表示,负利率并不适合美联储,但是同时也强调采取一切措施复苏经济,至于美国会不会负利率,这个猜想就留给市场了。

 

  10年期美国国债收益率,在全球金融交易中理论上被视为“无风险”基准利率。如果美债负利率,基本上宣告美元信用货币体系的崩溃。

 

  在美联储掏出所有工具之后仍然无法恢复经济的情况下,美国还是有机会实行负利率,此前BMO已经上调了金价的预期,预计今年国际金价均价将会在1654美元/盎司。
 

美国十年期国债价格走势图

 

  近期随着疫情逐渐得到控制,欧美经济在5月底已经陆续重启,全球经济最黑暗的时刻似乎已经过去,但是居高不下的失业率还是让人民对于未来经济复苏充满疑虑。在众多消息纷扰中,近期黄金白银走势整体维持震荡偏强走势,Comex黄金价格基本维持在1700美元/盎司,Comex银基本维持在17美元/盎司之上。
 

Comex黄金价格周期

 

  1、布雷顿森林体系崩溃之前,黄金价格一直保持在35美元/盎司,但是随着越南战争以及美国黄金储备的下降,1971年8月美国宣布:黄金不在与美元挂钩!布雷顿森林体系崩溃,国际金价从35美元/盎司一路飙升至1973年突破100美元/盎司。(35→100)

 

  2、1973年中东第四次战争爆发,阿拉伯国家为了抵制美国支持以色列,宣布对欧盟国家实行石油禁运并且大幅减产。1978年伊朗政局动荡,国际原油价格大涨。两次石油危机,大大提升了黄金的避险需求,国际金价在1980年上涨至850美元/盎司。(100→850)

 

  3、2001-2008年期间,国际地缘政治动荡,“9.11事件”、伊拉克战争、阿富汗战争,经济放缓,国际金价在2008年上涨至1011.2美元/盎司。(850→1000)

 

  4、2008年美国爆发次贷危机,全球主要央行实行QE(量化宽松),降低基准利率刺激经济复苏,以美国国债为代表的国债实际利率走低,提升了黄金的保值避险需求,国际金价在2011年上涨至1895美元/盎司,并且在2013年之前都保持在1600美元/盎司之上。(1000→1600)

 

  5、2020?

 

  大放水时代,白银补涨预期强烈

 

  随着欧美疫情逐渐得到控制,全球各国经济陆续重启,制造业的重要性不言而喻,有望提振白银的工业需求。在经济复苏的过程中,白银的上涨幅度和速度或将超过黄金。

 

  在全球大放水的背景下,抗通胀的资产必然会受到资金推崇,而在金银中,白银前期涨幅较小,随着欧美经济重启,白银的工业需求最差的时间已经过去,并且在如此金银比之下,白银低位补涨预期强烈。
 

伦敦银现价格走势图

 

  根据数据显示,白银的工业需求占到总需求的56%,黄金的工业需求仅仅占到需求的8%。随着中国、欧美等国家逐渐控制住疫情,制造业日益复苏,白银的工业需求获将快速恢复。

 

  随着白银价格近期的大幅上涨,金银比进一步走低,这一指数在3月创下124的纪录,随后一直回落,而市场也预计金银币将继续回落。

 

  不要看市场说什么,而是要看市场做了什么。

 

  6月2日黄金ETF持仓量较前日增加0.88吨至1129.28吨,为7年最高。白银ETF持仓快速增长,白银ETF持仓量较前日增加207.98吨至14721.77吨,过去的一个月内,白银的ETF持仓量增加速度是黄金ETF的2倍以上。世界白银协会预计今年白银均价将上涨13%至18.4美元/盎司左右水平。

 

  综上,实际利率下行,美债负利率预期,美债全球基准定价受到挑战,种种因素都将导致金价上涨,今年国际金价有望站上1900美元/盎司,如果负利率预期升温,明年国际金价将会挑战2000美元/盎司,白银或将上涨幅度更大。

 

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