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天然气可能是下一个跌入负价格的商品

2020-06-03 16:18 来源: 网络
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  油价下跌的幽灵笼罩在能源市场上,一个多月前石油价格上涨。令人难忘的零下碰撞.

 

  尽管原油在最大的生产商达成协议以遏制过剩后迅速复苏,但6000亿美元的全球天然气市场仍然供过于求。交易员和分析师表示,最糟糕的情况可能尚未到来,因为需求下降,储存量接近产能,为世界某些地区的负价格创造了理想条件。

 

  这显示出全球能源行业离大流行引发的需求下滑还有多远,也表明从德克萨斯页岩油田到澳大利亚柯蒂斯岛的生产商面临更多痛苦。与石油市场不同的是,没有迹象表明有协调一致的应对措施来解决供过于求的问题,这意味着影响可能会更深、更长。

 

  “我们处在一个未知的领域,需求水平较低,储存量也很高,”瑞典公用事业公司瓦顿福尔AB天然气交易主管盖伊·史密斯(Guy Smith)表示。“在短期内,真正的风险是,可能会设定条件,允许欧洲出现负价格,但只有在非常短的时间内才会出现。”

 

  这种燃料用于发电和取暖,并作为化学品和化肥的原料,在一个温和的冬天加剧了供过于求之后,该燃料已经被定为糟糕的一年。但随着大流行打击需求,迫使主要买家拒绝交货,情况变得越来越糟。与此同时,由于库存接近产能,畅销者还没有削减足够的产量。

 

  就像4月份油价一度跌至每桶-40美元以下一样,关键因素是缺乏储备来吸收过剩的石油供应。交易员和分析师指出,欧洲是第一个可能达到危机点的市场,这可能对从美国到亚洲的买家和卖家产生连锁反应。

 

  尽管以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的石油市场拥有一个广泛的、甚至脆弱的产油国联盟,以管理生产和救援价格,但天然气市场缺乏协调一致的做法,使得当前的供应过剩不受控制。

 

  随着公用事业和贸易公司的大量买家,以及可以进出口货物的灵活基础设施,欧洲最近几年已成为“全球天然气平衡产出的汇”,而以中国为首的亚洲能源需求日益增长的经济体也在其中占据主导地位。

 

  拥有最大探明原油储量的前10个国家(以每日百万桶计)

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  根据欧洲天然气基础设施(GasInfrastructure Europe)编制的数据,这一趋势可能很快就会受到挑战,因为欧洲各地的库存都有73%的季节性记录,而5年平均水平为45%。

 

  “欧洲天然气库存是全球天然气市场面临的最大风险,”能源咨询公司fge驻新加坡分析师edmund siau表示,他预计该地区的储气量将在8月份达到饱和。“随着市场逐渐失去自我平衡的工具之一,油价将面临越来越大的下行压力和波动。”

 

  一个欧洲市场尤其受到关注,成为最有可能出现负面影响的市场。尽管全球四大股指已接近历史低点,但英国的国家平衡点(NationalBalance Point)是最弱的,近期合约价格跌至相当于每百万英国热量单位0.99美元的水平。

 

  伍德麦肯齐(Wood Mackenzie Ltd.)高级天然气分析师Hadrien Collineau表示:“如果我们看到欧洲的天然气价格低于零,我们将在英国看到。”“市场受到其实际容量的限制,一旦储存地被填满,价格可能会降至零以下。英国没有更多的天然气供应空间,而我们在欧洲大陆仍有空间。“

 

  在Centrica公司的粗糙工厂于2017年关闭后,英国的存储能力急剧下降。

 

  瑞士公用事业和交易商Axpo Group的液化天然气和天然气分析师尼克·博耶斯(Nick Boyes)表示,欧洲的价格更有可能在短期合约(如当天或日内)出现负值,而不是在更远的时间内下跌。当时,储油注入率较低,且由于天气温和、多风,需求疲弱。

 

  他表示:“我认为,发生这种情况的最大可能性是在8月份或9月初,当时我们的最低需求和最高库存都是最大的巧合。”

 

  天然气对负价格并不陌生。2006年,一条从挪威商业进口的管道开通后,英国NBP跌至零以下。标准普尔全球普氏公司(S&P Global Platts)EMEA气体分析公司经理詹姆斯·哈克斯蒂普(James HuckStep)表示,这一下跌更多的是管道带来的运营问题,而不是市场趋势,也不是像今天这样的看跌市场。

 

  在美国,页岩钻井的副产品--伴生天然气--周期性地出现负增长,主要原因是产量增加,而得克萨斯州西部瓦哈枢纽(Waha Hub)等地的运输能力有限。

 

  尽管一些人估计,欧洲的存储设施最早将在下个月投入使用,但摩根士丹利(MorganStanley)和普氏(Platts)的分析师认为,欧洲的存储设施已接近但尽管如此,即使避免撞上“坦克顶部”,价格仍有可能低于零。

 

  牛津能源研究所(Oxford Institute Of Energy Studies)高级研究员乔纳森·斯特恩(Jonathan Stern)表示:“可能需要一段短时间的负价格才能让供应商了解这种情况的严重性--而这是在储藏室完全满员之前。”

 

  尽管彭博社(Bloomberg)上月调查的交易员和分析师指出,欧洲有可能出现低于零的天然气,但多数人表示,由于供应商可能会在达到这一程度之前迅速做出反应,这种可能性很小。

 

  事实上,有一些迹象表明供应正在放缓。

 

  美国液化天然气买家取消了安排在今年夏天的数十件货物。与此同时,马来西亚、文莱和挪威等国的发货量上月下降,当时全球液化天然气出口增长停止了多年的扩张。

 

  但根据FGE的Siau的数据,总体而言,还没有足够大的产出抑制来平衡市场,阻止价格进一步下滑。例如,来自最大出口国俄罗斯的亚马尔-欧洲输油管道的流量在5月底有所波动,但在本月再次增加。

 

  卡塔尔能源部长上月表示,“如果该国因价格低廉而停止销售液化天然气,市场将出现严重问题。”与此同时,Woodmac的研究主管罗伯特·西姆斯(RobertSims)在一份报告中表示,预计今年夏季液化天然气消费量将下降2.7%,这是2012年以来首次出现季节性需求萎缩。

 

  战略与国际研究中心(Center For Strategic And International Studies)高级研究员尼科斯·特萨沃斯(Nikos TSafos)在电子邮件中表示:“我预计价格会持续更低--但我们可能会陷入这种糟糕的平衡状态。作为供应商,我们的收入太低,但还不足以释放出大量需求。”“地板是什么?坦白说我们不知道。我们以前从未见过这样的价格。“

 

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