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股指期货月报 ▏6 月或再现冲高回落走势

2020-06-01 18:10 来源: 网络
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  行情回顾。自 5 月月报以来我们推荐在沪深 300 于 3980-4000、上证50 背靠年线轻仓入空单,中证 500 有区间震荡,原因在于 5 月中旬开始流动性预计将逐步回笼。5 月 10 日前后沪深 300、上证 50 先后达到入场位并随后震荡下行,资金面快速边际收紧,股指于 5 月 22 日两会当天跌至低点。两会后的上周,主要股指均有小幅反弹,空单已提示离场。

 

  经济正自疫情冲击中缓慢修复。5 月中旬统计局公布的 2020 年 4 月份经济数据看,经济正自疫情冲击中缓慢修复。大类上看,工业生产持续复工,规模以上工业增加值同比由负转正至3.9%,前值-1.1%;消费与投资恢复较慢,社会零售品消费同比降 7.5%,较前值回升 8.3 个百分点,固定资产投资同比下降 10.3%,较前值跌幅收窄。

 

  政策由托底经济转为稳就业保民生。2020 年 5 月 22 日上午 9 时,第十三届全国人大代表会议第三次会议在北京召开,会上李克强总理做2020 年政府工作报告。相比于往年,2020 年政府工作报告未提及经济增长目标,宏观调控重点由托底经济转为稳企业保就业,经济结构有所调整。在财政与货币方面强调积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活。

 

  海外风险再度上升。5 月份风险事件再度爆发,特朗普声称将取消香港特别待遇豁免、美国种族问题引发大面积骚乱、美国等多个国家疫情继续快速发展。这些因素导致人民币被动升值,引发港资北上,一定程度上拉动股指。

 

  行情展望及相关投资策略。6月份股指面临的基本面数据未见显著变化,PMI数据显示敬你仍在复工预期中,政策方面将提供一定支撑,若要保持全年就业目标,GDP 增速仍将有望维持在 3.5%以上水平。资金面方面,受到大量发债需求影响,银行间资金面于5月下旬快速收拢,DR001一度收至 2.11%,这一环境在6月随着人行“创新直达实体企业的货币政策工具”逐步推行后将有边际改善,为上半月股市构成一定支撑。但需要注意,5 月下旬以来的股指小幅反弹主要支撑来自海外风险因素带动人民币升值、港资北上,尽管在短期难有消除,但对市场影响更多偏向短期情绪影响,边际作用将逐步减弱。操作上,三大指考虑以 20 日均线为支撑构建期指多单,向上第一目标关注5月上旬小高点附近,即3980-4000(沪深300)和2900(上证50)附近,中证500向上关注 5750 附近,若政策发力持续支撑股市则有望向上冲击3月份股指震荡区间上限附近,但至6月下旬需警惕利好因素的边际作用减弱导致股指进入震荡区间或再度回调。
 

上证综治走势

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