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美国伊利诺伊州大学经济学家发布的报告“玉米价格区间内还是下跌?”

2020-05-28 15:28 来源: 网络
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  自4月底以来,7月份玉米期货价格徘徊在3.15美元至3.25美元之间。玉米价格继续保持在一个相对狭窄的范围内,这种模式可能在未来几周内保持不变。价格走出区间的可能性取决于供应问题,更重要的是,取决于刚刚开始的经济复苏。

 

  随着经济开始重新开放,迄今采取的试探性步骤仍然表明国内外经济增长存在相当大的不确定性。低增长和高失业率损害了快速复苏的前景。中国采用较低的增长目标,暗示经济活动疲弱,可能影响东南亚市场。

 

  美国的失业率最近停滞不前,但仍处于很高的水平,预计将持续到明年。除了这种令人沮丧的经济活动前景之外,尽管一些地区存在种植问题,2020年玉米大丰收的预期依然存在。2020年的作物预测为159.95亿蒲式耳,为下一个销售年度结束超过30亿蒲式耳的库存创造了潜力。

 

  玉米种植面积从9千7百万英亩下降的前景似乎每天都在加强,因为一些地区的延迟种植仍在继续。截至5月17日,仍有20%,约1,940万英亩未种植。北达科他州、宾夕法尼亚州和田纳西州的种植速度远远落后于五年平均种植速度。在这三个州,仍有400多万英亩土地未种植。通过防止作物或种植面积转换从作物上移走200万英亩玉米的前景似乎是相当可行的。

 

  虽然减少种植面积可以减轻部分供应负担,但除非需求回升或恶劣天气问题影响产量,否则价格可能并不重要。

 

  与乙醇生产相关的玉米使用量降低导致了消费损失。尽管过去几周,乙醇产量从4月初的低点有所回升,但上周汽油需求的回落仍令人有些担忧。汽油需求在过去四周迅速回升至每日740万桶左右,上周降至每日680万桶左右。

 

  虽然汽油需求的下降可能只是暂时的,但未来几周的汽油需求对于希望增加产量的乙醇生产商来说是一个重要的信号。6月1日,美国农业部公布了一份用于乙醇生产的玉米产量估计。能源信息管理局(EIA)每周对乙醇产量的估计显示,自4月初以来,国内乙醇产量比去年同期下降了近42%。

 

  随着经济的开放,乙醇的生产应该会看到国内汽油消费的增长。在本销售年度,美国农业部预测用于乙醇和联合产品生产的玉米数量为49.5亿蒲式耳。目前,玉米乙醇的使用量需要14.7亿蒲式耳左右的营销年剩余时间,这大约比2019年同期水平低8%。要达到美国农业部的数字,乙醇产量的复苏可能达不到预期。如果乙醇产量开始表现出强劲势头,玉米价格有望走高。

 

  玉米出口检查和出口销售回升,伴随着与封锁相关的较低价格。美国农业部预计,今年美国玉米出口量将达到17.75亿蒲式耳。自4月2日以来的累计出口检查平均每周4 550万蒲式耳,而1月至4月每周3 000万蒲式耳。

 

  截至5月14日,全年出口承诺(出货量加未完成销售)为15.54亿蒲式耳,而去年同期为18.64亿蒲式耳。出口似乎略微落后于目前的预测。巴西玉米价格强劲,第二季玉米产量不断恶化,这为美国出口进入夏季带来了持续强劲的希望。

 

  美国农业部目前预测,整个销售年度玉米的饲料和剩余使用量为57亿蒲式耳,比前一年高出5%。今年上半年玉米的饲料和剩余利用率为39.75亿蒲式耳。在过去五年中,上半年饲料和剩余使用平均占销售年度总数的68.6%,而去年的62.6%出现了异常值。

 

  上半年使用这一营销年是目前预测的69.7%。牲畜供应链的严重中断给销售年度剩余时间的饲料使用造成了很大的不确定性。这些信息中有很大一部分被封装在价格中,但加工问题的持续会损害玉米的使用。6月1日的库存估计将于6月30日公布,这是首次表明这一流行病如何影响饲料和剩余使用。

 

  目前的前景预测,在当前经济条件和作物预期的情况下,玉米价格将保持在目前的区间附近。短期内预计会出现相对狭窄的横向价格格局。价格上涨需要供应方面的恶化或经济活动的大幅上升。

 

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