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镍&不锈钢周报|炒作氛围渐淡,不锈钢冲高回落

2020-05-18 10:42 来源: 网络
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  摘要

 

  宏观面,随着海外复工的推进,市场情绪有所好转,但对于疫情二次爆发的担忧依然存在。国内方面,4月经济数据明显改善,但经济下行压力仍存。

 

  产业方面,上游供应正在恢复,价格维持平稳;镍铁与纯镍价差缩小,价差或难持续。不锈钢涨势放缓,去库延续但供应增量可期。

 

  总的来说,近期市场多空交织,镍及不锈钢或区间运行。沪镍2007合约参考区间96000-102000元/吨,SS2007合约参考区间13000-13600元/吨。

 

  操作上,沪镍2007与SS2006建议区间操作。

 

  不确定性风险:海外复工情况、镍资源进口量波动

 

  一、行情回顾

 

  本周镍与不锈钢表现分化,沪镍呈现出疲软的运行态势,而不锈钢则相对坚挺,不过不锈钢也在周一的大涨之后逐渐回落。沪镍主力合约2007报收于99400元/吨,周跌2.28%。LME三月期镍收于11820美元/吨,周跌3.86%。不锈钢主力合约2007报收于13320元/吨,周跌0.15%。
 

镍盘面走势

 

  二、价格影响因素分析

 

  1、宏观面

 

  1·1、国外:市场情绪回暖,低利率仍将延续
 

美元指数

 

  随着欧美经济加快开放,市场情绪进一步好转,原油价格走高,但专家警告,过快开放经济可能引起疫情的再度爆发;特朗普多次发表逆全球化言论。

 

  美国财政赤字破纪录,低利率或延续较长时间。

 

  欧元区经济大幅收缩,英央行未来不排除采用负利率。

 

  总体来看,本周市场情绪进一步好转,但经济下行压力仍大,财政及货币刺激仍将持续。

 

  1·2、国内:经济指标有改善,宏观调控再发力
 

国内CPI

 

  国务院常务会议要求,加大宏观调控对冲力度,发挥财政、货币、社保、就业等政策合力;加大改革开放力度,更大激发市场主体活力。

 

  中央政治局会议强调,继续围绕重点产业链、龙头企业、重大投资项目,打通堵点、连接断点,加强要素保障,促进上下游、产供销、大中小企业协同复工达产。

 

  央行年内第三次降准第二步落地,释放长期资金约2000亿元。

 

  交通部称,优化完善后的高速公路联网收费系统运行平稳有序,取消高速公路省界收费站成效进一步显现。

 

  4月信贷数据好于预期。当月新增人民币贷款17000亿元,同比多增6818亿元;M2同比增11.1%;社会融资规模增量为30900亿元,比上年同期多1.42万亿元;

 

  4月规模以上工业增加值同比增3.9%,预期增1.8%,前值降1.1%;社会消费品零售总额同比降7.5%,降幅收窄;

 

  1-4月固定资产投资(不含农户)同比下降10.3%;房地产开发投资同比降3.3%;商品房销售额同比下降18.6%,降幅均收窄;

 

  4月CPI同比上涨3.3%;环比下降0.9%,其中食品价格下降是带动CPI继续下降的主要因素;国内工业品价格继续走低,PPI环比、同比降幅扩大。

 

  总体来看,4月份主要经济指标有所改善,政府加大宏观调控力度,我国经济运行正逐步向常态化复苏,但经济下行压力仍然较大。

 

  2、基本面

 

  2·1、下游涨势放缓,供应暂时无虞

 

  镍矿方面,菲律宾逐渐恢复正常,镍矿供应将得到恢复,镍矿价格也保持稳定,仅中品镍矿价格小幅上调。库存方面,据Mysteel数据,截止5月15日,国内15港口镍矿库存总量为930.26万吨,较上周减少32.59万吨。

 

  镍铁方面,本周高镍铁采购价格有所上升,据市场消息,青山对镍铁进行了大量采购,最高成交价已至1005元/镍。值得注意的是,随着镍铁价格的上涨和电解镍价格的下跌,两者之间的价差逐渐减小,这样的情况或难持续。

 

  库存方面,截止5月15日,LME库存23.38万吨,较上周增加0.08万吨,国内期货库存2.75万吨,较上周减少0.02万吨。
 

镍库存

 

  升贴水方面,本周市场运行较为平稳,LME3月镍升水震荡运行,国内现货亦保持升水状态。

 

  不锈钢方面,上半周现货市场现货市场延续涨价的态势,但随着下游采购意愿逐渐降低,后半周商家亦有所降价。不过总的来看,本周不锈钢价格仍然上涨。虽然目前市场到货不多,但由于钢厂后续供应增量可期,市场对供应短缺的担忧有限,而钢厂利润修复的背景下,不锈钢后续上涨空间相对有限。库存方面,Mysteel数据显示,本周无锡不锈钢库存31.87万吨,较上周减少7.13万吨,佛山不锈钢库存20.52万吨,较上周减少0.44万吨。
 

不锈钢现货价格

 

  2·2、持仓情况
 

LME持仓

 

  截止5月15日,LME镍总持仓为21.8万手,总持仓水平较上周减少0.34万手。国内方面,截止5月15日,上期所镍总持仓23.2万手,总持仓水平较上周增加0.83万手,上期所不锈钢总持仓5.98万手,总持仓水平较上周增加0.56万手。

 

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