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铜价预测2020年及以后:市场会从冠状病毒的破坏中复苏吗?

2020-05-14 16:46 来源: 网络

  这个铜价此前预计,美中两国将于2020年达成“第一阶段”协议,以停战协议结束贸易战,而中国也将加大基础设施支出。

 

  然而,冠状病毒大流行扰乱了市场的上行轨迹,今年剩余时间铜的前景取决于中国工业复苏的速度。

 

  铜市场在很大程度上是由建筑业和汽车业的需求驱动的,因此与更广泛的宏观经济趋势密切相关。随着全球最大经济体在2020年进入衰退,原油市场出现历史性的价格暴跌,投资者开始问:“铜价何时会上涨?”

 

  铜价的未来是什么?现在是基于铜价预测的市场定位的时候了吗?本文概述了这种金属的最新性能。铜价下跌重新审视分析师对铜价的预测,以帮助投资者做出交易决策。

 

  冠状病毒破坏铜的供需平衡

 

  这个现货铜价伦敦金属交易所(LME)在2019年上涨14%,市场从10月份两年低点反弹,人们对美中贸易战对需求的影响的担忧开始消退。

 

  该价格在2020年1月达到8个月高点,随后在3月份暴跌近27%,跌至3年低点,跟随金融市场的走势,因投资者权衡了冠状病毒封锁期间消费大幅下降的影响。随后股市反弹和矿场供应中断引发了铜价上涨4月份,但进一步上涨的可能性将取决于未来几个月工业活动的反弹,尤其是在中国。
 

现货铜价

 

  全球铜消费的50%左右发生在中国。今年第一季度,中国国内生产总值(GDP)下降了6.8%,为1976年以来的首次收缩。随着冠状病毒(Coronavirus)大流行在中国蔓延,随后在欧洲和美国蔓延开来,这个亚洲国家的工厂首先开始重开,为价格提供了一些支撑。

 

  财新4月份的制造业采购经理人指数(Pmi)调查显示,“中国制造商在2月份创纪录的下降后,预示着月度产量的连续增长,因为更多的公司重新开业,并能够提高产能”。与此同时,贸易数据显示,中国4月份铜进口量有所上升。

 

  然而,随着冠状病毒封锁延长至4月和5月,欧洲和美国的供应链中断,阻止了亚洲铜消费的更强劲反弹。IHS Markit全球铜用户PMI从3月份的48.9降至4月份的43.1,为2009年3月以来的最低水平。

 

  IHS Markit经济学家大卫·欧文(David Owen)表示:“亚洲地区的数据耐人寻味地显示,新订单大幅下降,尽管3月份随着各国摆脱冠状病毒感染高峰,新订单出现了更为温和的下滑。”“坊间证据普遍将此归因于欧洲和美国出口的疲软,显示出亚洲使用铜的行业对外国订单的依赖。”因此,亚洲企业很可能很难在关键工业地区仍处于封锁规则的情况下引领经济走出衰退。“

 

  智利铜业委员会(Coillco)的数据显示,今年迄今,大型全球交易所(LME、COMEX和上海)的精炼铜库存增长了60.8%。

 

  尽管到目前为止,铜需求在2020年已经急剧下降,但政府下令的封锁以应对致命病毒的传播已经中断了供应,限制了市场过剩。根据国际能源机构(IEA)的数据,秘鲁的铜矿开采已接近停顿,该国约占全球产量的12%。

 

  墨西哥的生产也受到影响。在智利这个世界上最大的铜生产国,尽管大流行,矿工们仍然保持产量,但是近期铜价下跌正在对小型生产商施加压力。除了这一流行病之外,智利还面临着内乱,生产很容易受到劳资纠纷的干扰。

 

  2020年铜价预测:中国需求反弹会推动市场走高吗?

 

  预计铜价在2020年剩余时间会上涨吗?人们曾预计,今年铜市场将出现供应短缺,从而推高铜价,但在冠状病毒大流行期间,需求下降将造成少量盈余。从长远来看,智利生产商codelco预计,未来几年将出现500万吨的供应短缺,而计划开始运营的几个项目将无法弥补这一缺口,并看好美国的石油供应。铜价未来走势.

 

  Codelco预测,精炼铜的需求将以2.3%的复合年增长率(CAGR)增长至2028年,而除非新产能投入运行,否则同期铜产量将下降0.3%。近年来,从老旧矿开采的矿石中的铜含量一直在下降,这一趋势只会持续很长一段时间--有可能推动铜价复苏。

 

  铜价预期是否表明,如今铜价是一项安全的投资?贱金属是对全球经济活动采取立场的方式之一。作为全球最大的铜消费国,中国计划大举投资基础设施,推动铜价上涨。随着电动汽车和可再生能源设备产量的增长,全球对铜的需求预计将继续增长,这些设备比化石燃料系统需要更多的铜布线。铜具有很高的导电性,很难用其它金属代替。

 

  道明证券(TD Securities)在铜价分析中表示,今年迄今为止,中国政府批准的基础设施项目仍落后于2019年的水平,“表明中国基础设施需求尚未成为贱金属需求的推动力”。

 

  他们继续说:“我们仍然保持谨慎,因为在这种宏观经济环境下,大宗商品需求可能会恢复下降轨迹,最终会拖住复杂的下行线,然后我们才会看到基础设施需求的规模是否能抵消出口需求的下滑。目前,下行势头信号依然根深蒂固。“

 

  贸易商5月初发布的报告显示,投机者增加了铜的净空头头寸,因为“金属价格的复苏仍取决于需求前景,而需求前景仍高度不确定”,TD分析师补充道。

 

  考虑到中国需求的下降不会被世界其他地区所抵消,澳新银行(ANZ)大宗商品策略师预计,到2020年,全球铜消费量将从2019年下降近3.5%,至2300万吨以下。他们表示:“这一流行病在中国以外的蔓延,以及中国国内工业活动的缓慢重启,将在2020年第二季度抑制工业金属的需求,而矿场中断的加剧可能是一个抵消因素。

 

  “我们认为,生产成本是通向最低价格的合理指引,但由于油价下跌,生产成本正在下降。”
 

铜价澳新银行

 

  铜价澳新银行(ANZ)分析师指出,铜价从未低于生产成本的第90个百分点,因此,他们的铜价预测显示,铜价下跌幅度将保护在每吨4000美元附近,预计铜价在2020年平均为每吨4930美元,然后在2021年反弹至每吨6040美元。在5月的第一周,LME铜的现金价格平均在每吨5,100美元左右。

 

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