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原油期货价格会恢复40美元的走势吗

2019-08-27 09:56 来源: 金融期货
期权保本理财

  上周,美国原油期货价格下跌1.2%,收于每桶54.17美元。本周,定于8月28日的EIA库存数据应该是美国原油期货价格的重要因素。此外,围绕美中贸易争端的任何发展也可能影响油价。

 

  8月26日,唐纳德·特朗普总统宣布,他将在适当的时候与伊朗同行举行建设性会谈。如果谈判成功,石油市场的供应可能会上升,这可能使原油期货价格接近40美元的水平。围绕贸易战的担忧使美国原油期货价格接近50美元水平。
 

原油期货价格会恢复40美元的走势吗

 

  原油产量会上升吗?

 

  截至8月23日的一周,石油钻井平台数量降至754,为2018年1月19日以来的最低水平。石油钻井平台数量下降可能拖累美国原油产量向前发展,这是油价的积极发展。然而,钻井数量往往跟随美国原油价格三至六个月的滞后。如果这种模式重演,本月石油钻井平台数量可能会触底。

 

  2018年12月24日,美国原油活跃期货收于每桶42.53美元。这是自2016年8月10日以来活跃原油期货的最低收盘水平。预计9月份的7个主要页岩油日均将按月增加85,000桶/天。该数字基于8月12日发布的EIA钻井生产力报告。

 

  美国钻井活动放缓可能会影响油田服务业的收入。截至2018年11月16日的一周,石油钻井平台数量达到了多年的高位。从那天起,石油钻井平台数量下降到134.在此期间,VanEck Vectors Oil Services ETF(OIH)下降了43.2%。OIH跟踪油田服务库存。

 

  布伦特 - WTI普及:供应过剩是否在增加?

 

  8月23日,布伦特和美国原油活跃期货或布伦特原油期货差价之间的差价为5.17美元。在一周多的基础上,价差扩大了1.37美元。然而,在8月19日,布伦特原油价差跌至3.53美元 - 自2018年7月20日以来的最低水平。通常,美国库存下降或美国以外的供应过剩可能导致这种价差收缩。

 

  在过去10个案例中的8个案例中,EIA报告其每周报告中美国原油库存下降。虽然这一经济指标显示美国经济强劲,但德国和新加坡经济在上一季度连续萎缩。 7月份,美国失业率为3.7%,接近1969年以来的最低水平。

 

  过去几个月印度的汽车销量大幅下滑。印度是世界上第三大石油消费国。美国以外的需求可能放缓可能会支撑这种利差收缩。

 

  美国石油出口遵循布伦特 - WTI价差,但滞后。价差收缩表明美国石油出口可能下降。

 

  在截至8月16日的一周中,美国石油出口量增加了0.12百万桶/日(每天百万桶)。然而,从6月21日的高位3.77百万桶/天,这些石油出口量下降约100万桶/日。在此期间,布伦特原油价差收窄33.8%。较高的利差弥补了美国石油出口国的运输成本。

 

  布伦特 - WTI利差的萎缩可能会影响能源股,如康菲石油公司(COP)和先锋自然资源公司(PXD)。康菲石油公司对布伦特/阿拉斯加北坡原油每桶价格每改变1美元的净收入敏感度为1.55亿至1.75亿美元。PXD的石油产量跟随布伦特原油价格走强。

 

  看涨原油期货情绪是否下跌?

 

  8月23日,美国原油2019年10月期货结算价高于2020年10月期货2.58美元。8月16日,这笔溢价为3.67美元。溢价的收缩表明石油的看涨情绪下降。

 

  此外,价格通常随着溢价的收缩而下降。保费的任何扩张都可能导致油价上涨。8月23日美中贸易战的升级可以解释利差收缩的原因。上周,美国原油活跃期货下跌1.2%。

 

  美国原油期货的远期曲线对于ProShares Ultra Bloomberg原油ETF和美国12个月期油ETF等ETF 起着重要作用。向上倾斜的向前曲线可能会对这些ETF的表现产生负面影响,而不是石油的价格表现。然而,在8月23日,美国明年原油期货按降序排列,这些ETF正在发展。

 

  价格目标

  基于隐含波动率31.5%,美国原油活跃期货可能在8月30日之前收于每桶52.17美元至56.17美元之间。达到此价格区间的概率为68%。该模型基于价格的正常分布。然而,随着美中贸易协议的任何进展,原油价格很容易突破我们的价格预测上限。

 

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