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为什么石油价格波动不会燃烧美国经济

2019-08-26 10:07 来源: 金融期货
期权保本理财

  当伊朗袭击霍尔木兹海峡的油轮时,一周的油价飙升 - 有可能破坏全球经济。下个月,石油价格下跌是因为关税据称打击了中国的需求 - 你猜对了 - 破坏了全球经济。调整这些恐怖故事。他们在这个牛市的忧虑墙上都是砖块。
 

为什么石油价格波动不会燃烧美国经济
 

 

  关税我之前在本专栏中提到  过。即使随后出现升级,自2017年以来所有受到威胁和新颁布的关税仅占全球GDP的0.3%。经济衰退太小了。企业承担了许多这些关税。美国飙升的越南和台湾贸易显示了回避效应。放松。

 

  考虑伊朗。今天的担忧似乎停留在20世纪70年代,当时阿拉伯石油禁运造成了全球短缺,滞胀和可怕的经济衰退。我们假设伊朗有能力通过记住当时的巨大影响力来回旋价格。

 

  但时代变了。是的,霍尔木兹海峡是一个关键的石油阻塞点。能源信息管理局(EIA)估计,全球每天有五分之一的石油消耗量通过它。如果它关闭,全球设定的价格将飙升。但伊朗可能无法独自关闭海峡。虽然它劫持了一艘英国油轮偷走了头条新闻,但这是每天穿越海峡的众多船只中的一艘。美国和英国海军有效地确保了绝大多数人的安全通行。

 

  此外,这不是伊朗第一次威胁交通。20世纪80年代伊朗和伊拉克之间的“油轮战争”打击了大量的石油运输。但价格没有跳涨。它不仅是总交通量的一小部分,而且中东以外的石油产量增长,抵消了微小的影响。

 

  那是我们现在重复的历史 - 而不是20世纪70年代。在20世纪80年代,供应偏差来自欧洲 - 北海。现在,它来自美国页岩油田,如德克萨斯州,新墨西哥州和北达科他州。根据英国石油公司的年度石油报告,2018年美国产量每天飙升220万桶 - 这是有史以来最大的单一国家增长。环境影响评估显示今年国内产量再增加136万桶。与其他地方的生产商不同,由于效率大幅提升,美国钻井平台可以以更低的价格获利。

 

  如果我错了?如果价格飙升?再次,这不是20世纪70年代。高油价可能破坏我们经济的日子与迪斯科和喇叭裤一样消失。由于服务业的优势,我们现在的经济能源密集程度要低得多。1970年,重工业占年产量的32.1%,而服务业为65.5%,农业为2.4%。现在?重工业仅为18.5%,而服务业则为80.7%。服务只是比工厂使用更少的能源。但是,近几十年来,制造业通过提高效率减少了能源消耗。

 

  是的,美国消耗大量的石油,每消耗一桶石油就能获得更多的国内生产总值。1990年,我们通过每千吨石油消耗的通货膨胀调整后的GDP获得了1370万美元。现在,这是2380万美元。

 

  服务业的上涨破坏了另一个挥之不去的石油恐惧:去年中国以外的需求疲软,印度和美国反映了世界的疲软。实际上,它只是反映了制造业的弱势 - 广泛讨论和定价。同时,服务使全球经济保持合理增长。他们现在仍然这样做。这一切让我想起了2015年和2016年,当时石油价格暴跌至每桶26美元。然而,美国的国内生产总值一直在增长,2015年增长2.9%,2016年增长1.6%。只有依赖石油的国家才能打滑。

 

  所以不要出汗油的波动。他们是现在定价股票的虚假担忧。对错误因素或微小否定的恐惧总是看涨。牛市继续。

 

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