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阿里巴巴的交付平台提供了巨大的机遇

2019-06-12 10:49 来源: 金融期货
  阿里巴巴(纽约证券交易所股票代码:BABA)的食品交付平台Ele.me在过去几个季度显示出快速增长。最近其竞争对手美团的季度报告显示,与Ele.me的价格战较低。美团最近一季度的季度亏损为2.07亿美元,不到分析师普遍预期的一半,而增长率为70%。Ele.me和Meituan已经在中国的食品交付和其他消费者服务方面形成了双头垄断。
 
阿里巴巴的交付平台提供了巨大的机遇
 
  在最初的大量贴现策略之后,这两家公司都在寻求减少损失。对于长期利润和阿里巴巴股票而言,这应该是一个重要的顺风。
 
  Ele.me在阿里巴巴的最新季度业绩中的收入份额为5%,收入为7.85亿美元。由于该细分市场的快速增长,这一份额可能在下一财年增加到10%-15%。Ele.me利润率的提升应该会增加阿里巴巴的整体收入增长。这将显着增加其EBITDA。投资者应密切关注该服务未来的增长潜力。
 
  

     双寡头表现出较低的竞争力

 
  食品交付是阿里巴巴和腾讯竞争的另一个细分市场。美团由腾讯支持,并于2018年底上市。上市后,美团的股票大幅下跌,但在过去几周已有所回升。对Meituan产生更积极情绪的原因之一是该公司为获得市场份额而提供的折扣较低。
 
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  在最初的成长阶段,Meituan和Ele.me都依靠大幅折扣来吸引餐馆和顾客到他们的服务。这两家竞争对手现在都在放弃折扣。巨额折扣导致Ele.me大幅亏损,也损害了阿里巴巴股票。
 
  但缓解这一逆风减少了美团的损失。Ele.me将在接下来的几个季度中显示类似的趋势。阿里巴巴已将Ele.me与Koubei整合,形成一个名为“本地消费者服务”的独立部门。
 
阿里巴巴的交付平台提供了巨大的机遇
 
  与此同时,Ele.me已将其服务整合到阿里巴巴的淘宝和天猫应用程序中。在最近的季度报告中,阿里巴巴提到,Ele.me上有30%的客户通过这些应用程序。这是一个很大的积极因素,Ele.me与阿里巴巴生态系统内其他应用程序的更好整合将改善这些服务的护城河。
 
  

     BABA股票的未来走向

 
  中国的交货市场远未饱和。我们应该继续看到更多服务添加到交付平台,增加Ele.me的增长潜力,并帮助建立更好的最后一英里物流网络。Ele.me 正在讨论将Luckin Coffee(纳斯达克股票代码:LK)加入其交付网络。Luckin是星巴克在中国的主要竞争对手,在最近的IPO中价值40亿美元。
 
  阿里巴巴正在迅速建立名为Fresh Hippo的杂货店形式。最近它开设了第150家商店,并计划在许多城市开设店铺。Ele.me的交付网络将对这家杂货店业务起到很大的推动作用。值得注意的是,与美团的整合相比,Ele.me的交付网络与阿里巴巴的生态系统更加紧密地结合在一起。因此,阿里巴巴有很多选择可以在Ele.me上的每个额外会员中获利。
 
  阿里巴巴也在其他国际地区复制了Ele.me的模式。快速增长的交付服务区域之一是印度,阿里巴巴投资了领先的Zomato。去年,蚂蚁金融公司在该公司投资了 4亿多美元。在最近的年度报告中,Zomato提到收入增长了3倍。Zomato正在与该地区的Swiggy竞争,该地区由腾讯  (OTCMKTS:TCEHY)支持。
 
阿里巴巴的交付平台提供了巨大的机遇
 
  我们应该看到南亚和东南亚其他地区的送货服务也有类似的趋势。这为阿里巴巴带来了更大的机遇。Ele.me在中国的健康利润应有助于提高其他国际地区对这些服务的未来期望。随着公司扩展其国际业务,这将导致对阿里巴巴股票的更好情绪。
 
  

    IPO之路

 
  腾讯一直非常渴望通过IPO途径获得不同的服务。2018年,我们看到了美团和腾讯音乐的首次公开募股,我们可以看到更多。
 
  到目前为止,阿里巴巴还没有采取这条道路。但阿里巴巴很可能也会尝试这种方法,因为它可以投资其他增长领域。美团的估值为400亿美元,而腾讯音乐的估值超过200亿美元。
 
  阿里巴巴可以为Ele.me和优酷(其数字媒体部门)提供IPO选项,以便为这些业务获得更好的独立估值。据路透社报道,阿里巴巴正在寻求在香港进行200亿美元的二级上市。此选项还有助于为阿里巴巴股票获得更好的估值。目前,在香港上市的腾讯的远期收益为其24倍。阿里巴巴的交易价格大致处于同一水平,但阿里巴巴过去六个季度的收入增长已超过腾讯。
 
  在最近一个季度,腾讯报告收入增长仅为16%,而阿里巴巴在调整收购业务后为39%。
 
  

     投资者外卖

 
  阿里巴巴的食品配送平台Ele.me正在降低价格竞争力。美团与Ele.me之间的折扣战已大幅减少。这有助于美团在最近一个季度取得更好的成绩,因此Ele.me也应该看到利润率有所改善。
 
  该平台最近的收入为7.65亿美元,收入份额为5%。随着新服务添加到交付网络,收入分成指标应该会大幅增加。来自Ele.me的更高利润和更高的收益份额将提升公司的整体利润率并增加对阿里巴巴股票的看涨。
 
  阿里巴巴也在其他地区复制这种模式。这将有助于公司实现收入基础多元化,并改善国际地区的增长前景。阿里巴巴可以使用Ele.me的IPO路线,这将改善该业务的估值,并允许该公司将资源转移到其他有利可图的细分市场,如云。
 
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