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什么将推动第四季度的黄金价格?

2020-09-23 15:46 来源: 期货资讯网
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  当黄金价格在8月23日触及每盎司1,918美元的创纪录高位时,问题在于,市场是在经历泡沫,还是真正反映了黄金对投资者的价值。
 
黄金
 
  上世纪70年代,有一个著名的黄金泡沫。黄金价格从上个世纪初的35美元升至年末的850美元。美国大选、疲弱的宏观经济表现和石油危机共同推高了金价,并催生了避险买盘、黄金对冲风险以及美元与黄金之间的反向关系的趋势。
 
  快到2020年,虽然宏观经济形势疲弱,油价经历了冲击,但当我们考虑到冠状病毒大流行时,这与1970年代相比是一种独特的情况。
 
  由于石油等其他资产经历了价格危机,需求崩溃,这场大流行促使避险资产的购买达到了极端水平。向全球经济注入大量央行资金,再加上封锁、高失业率、谨慎的投资者情绪和消费者支出,这些因素加在一起,导致物价通胀疲软,股市价格飙升,这是自相矛盾的。与其他消费品和库存相比,对某些消费品和库存的需求相对较高,这意味着经济体系的扭曲。
 
  考虑到这一复杂而非同寻常的情况,我们必须从一个新的角度来看待第四季度的黄金价格驱动因素。
 
  黄金ETF
 
  20世纪70年代的第一个主要区别是引入了黄金交易所交易基金(黄金交易所交易基金)作为可交易证券。黄金ETF进入21世纪的市场。澳大利亚是2003年第一个推出黄金支持的ETF的国家。这些衍生产品让投资者有机会从传统的非收益金属中获得回报,从而扩大投资范围,并可能支撑金属的价值。
 
  黄金价格有泡沫吗?我们可以说,黄金支持的ETF是一个稳定的因素,在穿刺的情况下。如果我们考虑到这类ETF持有的黄金足以与央行储备相抗衡,这一论点尤其有力。
 
  弱势美元
 
  当前美元疲软的情况与上世纪70年代不同。当时,石油危机推高了大宗商品价格,美元下跌,因为经济陷入了一堵负面情绪的墙。
 
  如今,由于美联储(Fed)奉行量化宽松和低利率政策,美元正在走软,这意味着投资者对美元计价债券的兴趣减少。自2016年以来,冠状病毒大规模封锁再加上美中贸易紧张,造成了前所未有的经济损失。
 
  黄金是以美元计价的,所以美元走弱意味着贵金属价格更便宜。创纪录的低利率使得ETF或实物黄金的借贷和投资变得更容易。如果金价出现泡沫,那么这种脆弱性可能源于借来的钱。利率可能会上升,随后金价会下跌,这意味着用价值较低的资产偿还债务。
 
  另一个弱点可能是风险更高的价格敏感性,例如黄金市场的通胀。如果美元进一步贬值,这一因素可能会成为一个严重的问题,就像大萧条时期1,000美元(3,672迪拉姆)的面包。在这种情况下,一盎司价值3,000美元的黄金会不会有很大不同?
 
  美国选举
 
  传统上,选举期对金价是有利的,因为投资者担心政治转型的不确定性。考虑到这一点,在11月美国大选结束之前,金价可能会继续受到支持。
 
  中国复苏
 
  大流行期间的经济动荡持续了金价和避险买盘。硬币的另一面是经济复苏,比如中国的经济复苏。8月份,零售额回升,工业生产增长5.6%。这个世界第二大经济体的持续复苏可能会削弱黄金的信心。
 
  疫苗
 
  如果找到有效的新冠肺炎疫苗,可能会对金价产生负面影响,因为投资者情绪可能会有所改善。然而,根据最近的报告,在第四季度发生这种情况的可能性越来越小。不过,疫苗测试方面的积极进展可能会引发黄金多头的短期损失.

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