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贵金属周报|利多刺激白银暴力上涨,黄金新高触手可及

2020-07-27 09:46 来源: CFC金属研究
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  摘要

 

  地缘政治风险增大,中美摩擦持续升级,英美贸易难以短期难以达成;尽管海外疫情仍旧严峻,但新冠疫苗研发取得积极进展。

 

  美国方面,美联储扩大贷款主体范围,新的经济刺激计划即将出台。

 

  欧洲方面,欧盟通过经济救助计划,欧元区经济或加快复苏。

 

  总体来看,经济刺激计划叠加疫苗研发取得积极进展,市场情绪较为乐观,同时预计经济复苏或快于预期,通胀上升预期也在不断推高,而地缘政治冲突发酵,避险情绪亦有所升温,贵金属利多因素较多。沪金2012区间415-430元/克,沪银2012区间5300-5700元/千克。

 

  操作上,沪金2012及沪银2012多头继续持仓。

 

  不确定性风险:海外疫情控制、地缘政治风险,美国经济刺激计划推进情况

 

  一、行情回顾

 

  本周贵金属大幅走高,贵金属的保值与避险双重属性均有所体现,资金大幅流入贵金属板块。沪金主力合约2012收于420.40元/克,周涨5.16%,沪银主力合约2012收于5346元/千克,周涨17.65%。纽约黄金2008收于1900.3美元/盎司,周涨4.87%,纽约白银2009收于22.975美元/盎司,周涨16.36%。

 

  二、价格影响因素分析

 

  1、宏观金融

 

  地缘政治风险增大,中美摩擦持续升级,英美贸易难以短期难以达成;尽管海外疫情仍旧严峻,但新冠疫苗研发取得积极进展。

 

  美国方面,经济复苏进程波折,新的经济刺激计划即将出台。共和党已制定好下一份经济刺激法案的框架;最早将在下周公布计划草案;计划的重点为孩子、就业以及卫生保健;为学校提供的援助资金将超过 1000 亿美元。数据方面,消费回暖,通胀中枢有所抬升,但收入增速放缓。数据方面,失业人数再度反弹升高,美国 7 月 18 日当周初请失业金人数为 141.6 万人,创三周新高,预期及前值均为 130 万人;四周均值为136.025 万人,前值 137.5 万人;7 月 11 日当周续请失业金人数为 1619.7 万人,预期 1706.7 万人,前值1733.8 万人。

 

  欧洲方面,欧盟通过经济救助计划,欧元区经济或加快复苏。欧盟领导人就经济救助方案达成共识:将设立总额 7500 亿欧元的恢复基金,其中 3900 亿欧元作为无偿拨款,另 3600 亿欧元作为贷款,用于资助成员国疫后重建。数据方面,消费信心恢复不及预期,欧元区7月消费者信心指数初值为-15,预期为-12,前值为14.7。

 

  总体来看,经济刺激计划叠加疫苗研发取得积极进展,市场情绪较为乐观,同时预计经济复苏或快于预期,通胀上升预期也在不断推高,而地缘政治冲突发酵,市场乐观情绪有所减弱。

 

  2、持仓分析

 

  截止2020年7月24日,SPDR 黄金 ETF 持有量为1228.81吨,较上周增加21.92吨,截止2020年7月21日,COMEX 黄金非商业多头净持仓为266436张,较上周增加4008张。

 

  截止2020年7月24日,SLV 白银 ETF 持有量为17379.97吨,较上周增加1119.67吨,截止2020年7月21日,COMEX白银非商业多头净持仓为46755张,较上周增加2886张。

 

  策略

 

  经济刺激计划叠加疫苗研发取得积极进展,市场情绪较为乐观,同时预计经济复苏或快于预期,通胀上升预期也在不断推高,而地缘政治冲突发酵,市场避险情绪有所升温。总之,避险情绪叠加通胀预期回升,贵金属有显著利多因素。沪金2012参考区间415-430元/克,沪银2012参考区间5300-5700元/千克。

 

  操作上,贵金属多头可继续持仓。

 

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