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石油交易商放弃了基本面吗?

2020-05-28 10:35 来源: 网络
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  石油价格回到了3月中旬的水平,虽然原油的基本面有所改善,但市场变得过于乐观。

 

  市场欣喜若狂继续推高金融市场和大宗商品价格,油价已回升至美国3月开始实施禁售订单以来从未见过的水平。

 

  根据各种衡量标准,市场最近在过去的两个半月里弥补了大量的失地。道琼斯工业平均指数(DowJonesIndustrialAverage)周二飙升至2.5万点,标准普尔500指数(S&P 500)这两个门槛最后一次达到是在3月份。

 

  WTI周二上涨至每桶34美元上方,又是两个半月来的新高.“对于经济来说,最糟糕的冠状病毒关闭可能已经结束,”“华尔街日报”(Wall Street Journal)报道。标题他引用了一系列有关酒店支出、餐厅预订和航空交通的有希望的统计数据。

 

  但股市与实体经济之间的差距继续拉大。超过3800万人申请失业。企业破产已经开始加速,即使最坏的情况还在前方。一场房地产危机正在企业和住宅部门酝酿,数百万人和数千家企业无力支付房租和抵押贷款。

 

  在石油市场,情绪的改善至少有一些基本面的基础。Rystad Energy估计,4月份石油市场每天供过于求(MBb/d)约为1,600万桶,这是一个巨大的过剩,迫使油价降至负值。快速关闭约12兆桶/日(主要由欧佩克+承担)已经消除了很大一部分盈余。Rystad的数据显示,被广泛宣传的需求反弹--每天约4兆桶--使市场在6月份接近“平衡”。

 

  然而,市场情绪与目前的市场状况仍有脱节之处。石油价格回到了3月中旬经济关闭之前的水平。渣打银行(StandardChartered)周二在一份报告中写道:“我们很难为3月11日的价格状况辩解。”“我们认为,自那以后,人们对未来的预期并没有明显好转。”

 

  这家投资银行指出,国际能源机构3月份对全球需求的预测是,2020年全球需求仅略下降9万桶/日。渣打银行指出,目前,该机构预计需求将下降8.63亿桶/日,“比3月11日的估计高出96倍”。然而,石油价格在30美元左右,就像三月份一样。

 

  供应减少已经消除了大部分供过于求,但由供应驱动的调整意味着,一旦价格上升到可容忍的水平,生产就可以恢复正常。反过来,这意味着价格在很大程度上受到了限制。渣打银行表示:“如果市场将其强势归因于需求上升的意外,它可能会继续走高至每桶40美元上方,并重新走强.”相反,价格的飙升是因为供应紧闭,这种情况很快就会逆转。

 

  该银行估计,美国可以通过WTI在30至35美元之间恢复每日200万桶。随着布伦特原油价格达到40美元,欧佩克+协议的持久性开始受到质疑。因此,“我们认为反弹是在烟雾中进行的,”渣打银行(StandardChartered)表示。

 

  渣打银行(Standard Chartered)警告称:“我们还认为,自3月11日以来,人们对全球经济的预期并没有增加,也没有预期任何可能的疫苗或恢复到以往经济状况的时间表会缩短。”

 

  同时,第二波感染的可能性仍然很大。事实上,冠状病毒的感染率是上升在至少12个美国州。美国的农村地区正在遭受最新浪涌在案例中。此外,这种流行病现在才开始在巴西和印度等地爆发。它还没有在世界上的大部分地区发挥作用--而且可能会回到先前受到影响的地区,而这些地区现在正在重新开放。

 

  渣打银行(Standard Chartered)总结称:“在我们看来,需求背景并不能证明回归至3月11日附近的价格是合理的。”

 

  然而,纽约州长安德鲁·科莫却大张旗鼓地说打电话周二,纽约证券交易所(NewYorkStockExchange)重新开放了该交易所的交易大厅。作为回应,股市大幅上涨。

 

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