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股指期货的交易策略

2019-06-27 10:43 来源: 金融期货
期权保本理财
  说到股指期货的交易策略,往往很多人会觉得这是一种比较“玄学”的东西;相当一部分研究者和交易者在讲述中也比较难表述清楚策略的“精髓”,或者刻意去渲染策略的“玄学”,让人更加难理解。但其实,如果我们了解一下股指期货以及其标的指数的特性,掌握一些简单的规律,就可以编制自己的策略。
 
股指期货的交易策略
 
  通过了解标的指数的行业差异来构建策略
 
  例如,最简单的,我们通过了解股指期货标的指数的行业分布,了解了行业的不同以及在不同行情下的差异,就可以构建自己的策略。
 
  股指期货IF、IH、IC分别对应的指数为沪深300指数、上证50指数及中证500指数。从下图显示的指数成分股来看,我们看到上证50指数以金融股占比较高;中证500指数消费和制造业股占比较高;而沪深300指数的成分股占比较为平均。在这样的情况下,由于市场不同时期的热点不同,指数风格会有差异,可以据此制定策略。由于按照不同分类方式的成分行业有差异,有助于衍生出更多策略。
 
  

     策略一:根据市场热点制定单边策略

 
  一般情况下,除了部分量化策略制定者以外,大多数研究者和交易者更多时候都是通过宏观角度来进行投资选择,随后根据投资选择来制定策略。例如如果我们通过宏观逻辑确定某一个或者某一类行业后续有较大的利好,那么从投资选择角度涉及相关行业或者概念的股票、相关的指数、相关行业或概念权重更大的标的指数的股指期货合约都是可以买入的标的。
 
  但是,在确定我们要买入的相关行业或者概念之后,大家还有纠结,就是大家总希望自己的投资相对保证收益的同时尽量稳健一点。
 
  投资个股的情况下,相对不确定性较大,例如近些年频频出现一个行业的龙头股比其余个股涨幅高好多倍的情况,在这样的情况下,选对了行业却没选对个股依旧盈利有限。
 
  在投资行业或概念指数ETF的情况下,局限性依旧很大,主要是因为有时候涉及的概念相对会比较新,其相关的个股是分布在不同行业或者概念中的,并没有相关的ETF可以买。
 
  投资股指的情况下,选择对了行业,再单边去买入行业权重更大的标的指数,去买入相关的股指期货合约,就可以得到收益。由于投资股指具有确定性,因此在这种时候小灰觉得投资股指期货是更好的选择。
 
  例如,2016年年初至2018年年初,上证50指数走势远远强于大盘,在宏观的角度这是具有确定性并且可以预判的。但是如果借此选股,那么不是每个人都足够幸运能选到中国平安之类的强势股。因此拥抱确定性,操作上证50股指期货(IH)是一个比较好的选择。如果适当利用杠杆,可以获得比单边买入股票更高的收益率。相关的操作不仅仅适用于长期的行情,在有短期的事件带动行情的时候也可以的进行短线单边操作。
 
  此外,制定相关策略要注意以下几点:
 
  第一:单边策略要注意控制仓位;
 
  第二:如果是基于宏观逻辑制定的策略,那么就需要长期持有,由于股指期货每个月都进行交割,频繁移仓换月会带来很高的资金成本。因此在这种情况下建议在当月或者当季合约中建仓。
 
  PS:在当前的环境下,如果后续在宏观上看好A股进行长线做多,由于当前远期合约的贴水较大,在当季或下季合约上开多还可以获得更多的收益。
 
 
  股指期货的交易策略

     策略二:根据市场热点制定对冲策略

 
  上面的策略虽然可以获得较高的收益率,但是单边策略总是相对不确定性较大。同时对于不少投资者来说,情绪上对单边操作也有一定的排斥心理,那么我们还可以根据市场热点或者宏观逻辑制定对冲策略。例如在上面提到的案例中,进行买IH卖IC操作也是比较好的策略。
 
  这就是我们的第二个策略,根据市场热点制定对冲策略。
 
  有些人认为对冲策略由于经常是一头大赚一头小亏,在相对稳定的同时有资金占用过高的问题,但这需要具体情况具体分析。例如在2017年如果进行买IH卖IC策略,在IH端大幅盈利的同时IC端呈现小额盈利的状态。
 
  由于股指期货跟随标的指数,这边我们直接用股票指数来代替股指期货的价格,计算结果是基本近似的。如果我们在2016年年底开始构建买3手IH卖2手IC的合约,那么就可以在2017年全年获得相当高的收益率。
 
  当前的情况下,制定对冲策略还有一个明显优势:近期交易所对股指期货的跨品种双向持仓保证金仅收取单边较大者保证金,这可以明显降低对冲交易的资金成本。
 
  以上就是小编为您带来的“股指期货的交易策略”全部内容,更多内容敬请关注中国期货资讯网!
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